2024年5月16日夜盘，沪、伦镍快速上涨，沪镍主力合约突破15万元/吨大关，伦镍顺利站上2万美元/吨，创下年内新高。
本轮镍价上涨受多方因素影响，全球宏观情绪升温为本轮有色金属普涨提供基础，近期宏观消息频出，美国近期发布的非农及CPI等衡量美国通胀数据降温且近日美联储表态偏鸽派，多个不同维度的宏观数据组皆出现走软的背景下，美元和美债收益率仍处在走弱趋势，这强化了美联储年内降息的预期，利好整个大宗商品，尤其是金属。同时由于近期美铜出现极端事件，带动以美元计价的有色金属表现强势。
而产业端，16日新喀爆发事件亦成为近期强势上涨的导火索，对当地镍产业生产造成不同程度的影响。新喀主要的镍生产项目包括一个湿法项目Goro矿、隶属于嘉能可的Koniambo水淬镍项目以及隶属于埃赫曼的Société Le Nickel(SLN)水淬镍镍项目。另外，新喀同样对外出口镍矿，是国内镍矿的进口国之一。
2023年镍价宽幅下跌，海外多家镍企业均出现不同情况的减产，尤其是水淬镍企业。其中新喀的水淬镍项目受利润亏损影响，在2024年一季度均有不同程度减产。加之vale水萃镍项目长时间检修，导致全球市场水淬镍表现紧缺。而下游不锈钢端，随着海外消费的恢复，对水淬镍的需求量同样增加，供需出现缺口，部分企业不得不选择使用纯镍用于生产，这也提振了镍的整体消费。全球镍产业经历一年的过剩扩大之后出现了生产调整以及过剩收窄。
对于当前镍价攀高的情况，我们认为是宏观利多以及消息面刺激的双重影响。宏观方面的影响较为长期，这或意味着年内有色板块偏强走势有持续的可能。而着眼到镍产业，我们认为年内镍产业虽然过剩有所收窄但整体过剩不改，但短期结构性矛盾导致镍价有冲高可能，短期维持宽幅震荡。目前镍产业的结构性矛盾主要体现在国内与海外的分化上。从国内角度来看，目前国内镍产业过剩程度并未有明显改善，而年初至今表现出来的涨势更多是在印尼矿端问题以及成本抬涨所导致的。而外盘自禁止新生产的俄镍交割之后就面临远期交割品偏少的问题，虽然国产镍板近期出口有明显增加态势，但继续增量或较为困难，这导致镍产业外强内弱的局面短期难以改善。这一点我们从沪镍伦镍涨幅以及国内库存以及全球库存走势可以明显感受到。在此基础上，由于海外镍消费恢复，这使得海外供需明显修复，过剩不明显的情况下就易受到生产端消息影响。《Mysteel解读：镍铁供需适配下，市场信心或将延续 》
本次的新喀事件上，据最新调研了解到Goro项目因此停产，对于国内，其实际影响较为有限。矿端23年新喀镍矿进口到中国占比7%实际体量较小，同时，菲律宾镍矿供应较为充足，预计能够覆盖缺口。而对于水淬镍，目前来看对国内影响同样有限，但在不锈钢产量高位的情况下或导致镍生铁小幅收紧。对于海外，若本次事件影响持续，将导致海外对纯镍需求继续提高，海外格局偏紧格局短期持续，镍价下方边际上移。但是，我们需要注意的是，本次事件影响事件仍不确定，同时由于2023年新喀原生镍产量仅占全球供应的2%左右，冶炼端影响相对较小；而矿端，目前新喀镍矿供应占比占全球镍矿供应的6.3%左右，矿端影响相对较大。综合来看，目前事件对于中长期镍产业格局影响较为有限，警惕情绪消散后的镍价短期回调风险。中长期观点见《Mysteel解读：内外库存双双大涨 镍价高位能否持续 》
