祥龙昂首，万象启新！新年开工，镍铁报价较年前大幅提升，市场看涨情绪渐浓。
年前镍铁价格稳中偏强运行，主流成交至940元/镍（到厂含税）。部分贸易商看好年后镍铁市场，纷纷入场采购镍铁。
新春开工之际，华东某主流钢厂入场询盘几次未果，报价与心理预计价差较大。近几日沪镍盘面大涨，大大提振市场信心，镍铁报价再度上涨。但是钢厂暂难接受过高原料报价，下面就市场各方面因素探讨镍铁的上浮空间以及各方面的利益博弈。
一、市场报价高于钢厂心理预期，成交受限
2月22日 ，民营304四尺（2.0冷轧）不锈钢价格13900元/吨，按照镍铁价格945元/镍（到厂含税）计算，外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本13404元/吨，外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率下跌至3.84%，不锈钢利润尚可。从近期市场镍铁散单成交情况来看，镍铁主流成交价格有上探的趋势，钢厂放松了对镍铁的压价心态。但是近期镍铁市场成交并不理想，年前多数钢厂并未进行原料备库，年后市场成交也寥寥无几。据市场消息，近期华东某钢厂入场询盘，供方报价多在960元/镍（出厂含税）及以上，高于钢厂采购心理预期。
二、废不锈钢价格拉涨，镍铁经济性凸显
年前市场散单成交主体多是贸易商，年后钢厂在刚性需求下，对原料的需求或将增加。据Mysteel调研了解，2月19日福建青拓废不锈钢304钢水价 (出水96%，镍8) 9700元/吨，涨300，该价格折算镍铁约998元/镍。在经济性上，镍铁占据一定的优势。在镍铁的经济性高于废不锈钢下，1月废不锈钢参与300系不锈钢生产的使用占比下降至20%，钢厂加大了原料镍铁的使用占比。另外作为替代品，废不锈钢价格的上涨在一定程度上提振了镍铁市场信心。
三、底部价位支撑下镍铁难有下行空间
在镍铁价格跌至910元/镍（到厂含税）后，再难有下行空间，主要原因在于一下几点：一是该价格已经突破印尼冶炼厂最高完全成本线，以目前的行情很难穿透印尼平均成本线；二是镍铁挺价在一定程度上对不锈钢的价格起到支撑作用，过低的原料价格势必会影响上下游双方的利润，因此华南主流钢厂并未将镍铁价格压至900往下；三是印尼镍矿审批进度缓慢，在镍矿供应紧张下，印尼红土镍矿CIF价对应印尼内贸基价FOB价升水上涨1-2美元至7美元附近。另外部分小型镍冶炼厂镍矿库存略显紧张，印尼镍铁成本支撑走强。
按照目前的市场主流成交价格，印尼镍铁回流至国内的最高全成本维持在925元/镍（到厂含税），镍铁价格底部支撑有力。从印尼镍铁分地区工厂现金成本来看，目前印尼地区最高镍铁生产成本至9783美元/金属吨，利润率仅维持在15.5%。想了解印尼镍铁成本利润走势，请阅读《Mysteel：印尼镍矿RKAB审批进度缓慢 对镍铁市场影响几何 》
四、节后市场各方博弈，镍铁价格上行空间受限
春节假期以来市场成交并不理想，供需双方心理价差逐渐拉大，相互博弈。供应端，供方报价普遍抬高，暂无让利意愿；受市场不确定因素影响，多数贸易商多持观望态度；印尼镍矿审批延误，镍矿出现暂时性紧缺，是镍铁挺价的主要支撑点。需求端，年后不锈钢市场全面复工，现货市场表现平稳，而且不锈钢垒库呈现缓慢累计的状态，现阶段供需矛盾不大，在一定程度上提振市场信心。但是钢厂暂难接受过高原料报价，市场报价多在960元/镍（出厂含税），市场陷入僵局。
整体来看，年后镍铁价格有一定的上浮空间，短期来看镍铁价格或将上涨至960-970元/镍（到厂含税）附近，但是很难突破千元关口；长期来看，上行的空间还与印尼镍矿审批进程、下游不锈钢市场行情以及印尼政策的稳定程度有关。