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8月上旬，镍铁市场受矿端价格连续上涨，加之市场多单成交价走高，镍铁价格开始上行。钢厂采购价最高去至1025元/镍（到厂含税）。但后续下游需求未见明显提振，成交延续弱势。产业链压力自下向上传导，镍铁议价区间开始松动。钢厂采购压价心态走强，镍铁价格承压回调。至此，钢厂采购价最低去至990-1000元/镍（到厂含税）。

面临镍铁多次价格走低的成交，供方报价并未出现集体下调，挺价心态不改。究其根本，缘于矿端。

一、8月印尼镍矿基准价下跌难抵升水“匍匐”式走高

8月印尼镍矿内贸基准价下跌，印尼镍矿月初CIF价随之下调；但仅过一周，印尼镍矿内贸基准价升水再度走高，价格也一路攀升。Ni:1.6%印尼镍矿内贸升水由+19美元/湿吨一度走高至+22美元/湿吨，对应CIF矿价也由49美元/湿吨上涨至52美元/湿吨。

此外，印尼镍矿受降雨天气影响，市场资源供应维持偏紧。印尼本地各工厂库存仍待补库，为维持正常生产，镍矿缺口开始寻求自菲律宾镍矿进口填补。截止8月23日，菲律宾8月去往印尼镍矿船已达14艘，共计74.6万湿吨。

二、成本高企下，国内外工厂压力倍增

8月菲律宾矿山曾遇降雨天气，镍矿供应受阻，但丝毫不影响矿山报价的走高，国内主流Ni：1.4%镍矿报价自月初42美元/湿吨涨至47美元/湿吨。成本不断地走高，迫使国内铁厂面临亏损加剧的局面。加之，国内镍铁行情虽有回暖但近期多低价成交，价格也迎来回调。国内铁厂压力倍增，无法承担过高镍矿价格，生产意愿走弱。利润受挫下，不排除铁厂采取减停产措施应对亏损的可能。除刚需生产外，铁厂对现有过高价格镍矿原料采购意愿较低。目前国内RKEF镍铁厂最高即期成本去至1053元/镍，最低利润率去至-4.86%。

8月印尼遭遇降雨天气加之印尼镍矿市场资源本就紧张，印尼本土镍矿供应受限显著，当地工厂库存仍待补库，资源缺口转向菲律宾进口。菲律宾去往印尼镍矿船发运量呈明显增量，截止8月27日，菲律宾发往印尼镍矿船17艘，发运量共计85.2万湿吨。印尼铁厂尚有利润，但镍铁价格近期有所降温，叠加矿端报价一路走高，印尼镍铁利润也不断收窄。目前印尼镍铁即期现金成本最高至940元/镍附近，最低利润率去至4%。9月印尼镍矿内贸基准价虽然走跌，但若内贸升水继续上涨，成本居高下，印尼镍铁也将迫近成本线。

三、终端需求未见明显提振，社库去库缓慢

8月不锈钢期现延续弱势，未能跟随初期镍铁价格上探的“浪潮”有明显回暖迹象。市场观望情绪浓厚，对后市行情信心缺失。。据Mysteel统计，8月排产338.67万吨，环比增加2.37%，其中300系174.69万吨，环比增加6.78%，同比增加4.04%。但增产的预期并未给市场带来过多探涨的动力，下游终端订单未有改善。

现货价格表现弱势，钢厂利润收窄。截至8月23日，外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本13772元/吨，利润率去至-0.2%。然而，8月不锈钢排产虽呈增量，但不锈钢社库去库缓慢，终端需求仍弱。钢厂消费压力叠加利润微薄下，对原料镍铁维持压价心态，倒逼镍铁让利。

四、8月镍铁进口明显受阻，镍铁价格难有下跌

镍铁价格进行一波回调后暂时维稳，且近期华南某钢厂再次发出镍铁采购招标，招标价为1000-1010元/镍（到厂含税）。若该成交一旦落地，或将成为镍铁价格止跌转涨的信号。

8月上旬印尼镍铁出口受阻下降明显，虽然月下旬出口量级已经恢复，但预计8月印尼镍铁回流中国量级仍将有所下降，金九银十背景下，个别钢厂或将存在加大镍铁外采量以备库的情况。

目前印尼镍矿供应受限短期来看未有消解，仍需依赖菲律宾镍矿进口填补缺口。9月印尼镍矿内贸基准价虽有下跌，但内贸升水仍有上涨趋势。矿端价格居高不下，印尼工厂生产成本也随之走高，利润也将迫近成本线。加之国内工厂多处于亏损，镍铁报价多坚挺，未见下调意向。因此，镍铁价格下跌可能较小。

此外，“金九银十”临近，不锈钢期货盘面探涨，但现货市场仍弱，仍需期待旺季兑现。临近月底，进入钢厂采购期，市场等待成交落地。