近期印尼镍矿开采配额审批（RKAB）持续影响扑朔迷离，Mysteel第一时间亲临印尼实地调研，带大家一起了解产业真实情况。自2023年镍价大幅回落后，由于市场预期镍供强需弱格局不变下，2024年RKAB审批进度则对镍原料供应、以致镍价的影响越发明显；而市场中各种传言亦甚嚣尘上，年内镍价几度起落，印尼镍矿内贸升水则居高不下。
一、RKAB审批进度几何
根据APNI印尼镍矿协会统计，目前在印尼已申请开采配额的351家镍矿企业中，通过申请的有93家，截止目前今年已经通过的开采额度达到2.21亿湿吨（2024年），实际预估全年量低于市场报道的年平均2.4亿吨。
而据Mysteel调研多家矿山，矿山官方统计截止目前今年已经通过的开采额度平均在1.9-2亿湿吨。2024年已近过半，目前RKAB的审批进度应该来说是低于预期的，其原因在于2023年9月RKAB审批相关人员违纪问题被查处后，印尼方面对审批规程把关更严、态度更谨慎；此外，由于新的审批政策较以往的一年一批改为三年一批，从而数据审查与核对的工作量也三倍地增涨，审批进度缓慢也是可以预见的。据了解，目前RKAB审批仍在稳步进行，须持续关注其后续进展。
二、印尼镍矿实际供应情况
今年RKAB审批通过量虽已有2.21亿吨，但这并不代表实际镍矿供应，实际的供应量还会受到如下因素影响：
1、开采能力：因资金、设备、人员等因素的限制，矿山的开采配额不一定能完全兑现；
2、运输能力：因运输工具、码头吞吐量等因素限制，实际的供货能力或小于其配额；
3、天气因素：一般印尼的雨季在二三季度之中，今年雨季来临较早，正值雨季的当下，多处矿区开采暂停，已通过审批、已开采的镍矿也难以顺利发运；
4、其他因素：其他突发事件或不可抗力影响。
综上所述种种原因，据Mysteel估算，印尼镍矿供应效率约在80~85%，即在审批通过的2.2亿吨镍矿开采配额中，实际能够开采出并供应至下游的量只有1.7-1.8亿吨。
所以这也是目前印尼镍矿内贸市场中，镍矿供应依旧紧缺的原因。众所周知，印尼镍矿内贸价格是基于HPM（上月LME现货结算价均价）指数进行计算得到基准价（FOB价），再根据市场情况加升水。2024年开年以来，虽镍价时有涨跌，但内贸升水只涨不跌，目前苏拉威西岛主要工厂的镍矿到厂升水已有+13~+15美元/湿吨，哈马黑拉岛主产区到厂升水更是达到+15~+17美元/湿吨。
另一方面，自菲律宾进口至印尼的镍矿也与月俱增，3月起菲律宾镍矿开始运至印尼，3、4月均有5~6船到货；5月则增至11船；而截至6月12日Mysteel统计，菲律宾镍矿船已有12船到货，预计6月全月来船将达到25~30船，计130~150万湿吨。这也从侧面反映出目前印尼国内镍矿紧缺现象依旧持续。
三、印尼镍矿需求估算
据Mysteel统计，2023年印尼镍产量在187.84万镍金属吨，共计消耗镍矿2亿湿吨；2024年印尼镍产量将达到223.53万镍金属吨，镍矿需求量在2.44亿湿吨。
四、总结
综合来看，目前印尼镍矿供应偏紧问题仍存。2024年RKAB审批通过总量虽然已有2.21亿湿吨，但预计实际可供应量仅有1.7~1.8亿湿吨，与印尼市场全年的预估需求量2.44亿湿吨相比仍有明显差距；加之近期恰逢印尼雨季，印尼镍矿内贸市场供应紧张局面凸显，矿价易涨难跌。
据Mysteel了解，目前印尼各镍产业主产区镍矿厂库已所剩不多，大型生产企业也仅剩月余库存，而部分中小工厂则更少。故而虽然随着时间的推移，RKAB审批量将继续放出，菲律宾镍矿进口亦将增多，但各大小工厂为备库所需，镍矿市场需求向好的趋势预计仍将持续。6月LME镍价下跌，7月镍矿基准价将有所下调，而内贸升水预计将有所上涨。
另一方面，近期宏观因素及消息面利空因素影响，镍价开始下跌，但由于上述原因，镍产业矿端成本支撑仍在，故预计未来镍价运行下行空间有限。
