新能源

市场概述

镍 宏观情绪降温 镍价宽幅回落

本周镍价宽幅下跌，受美国ADP不及预期影响，市场宏观情绪开始降温，部分资金避险离场。受此影响，有色盘面集体回调，镍产业过剩基本面凸显，大幅回吐前期涨幅。但随着美国经济数据的走弱，美联储降息进一步后移的必要性下降，宏观端预期存在支撑。截止6月7日，沪镍主力合约收至142770元/吨，周内跌幅明显。

基本面上，海外镍资源供应依旧偏紧，印尼端镍矿供应维持紧张，镍元素过剩收窄的逻辑限制了价格下跌的空间。从产业链来看，矿端紧缺叠加印尼回流下降导致镍铁资源紧俏，同时成本走强的情况下镍铁价格支撑坚挺。需求端不锈钢维持高排产，对镍铁需求旺盛，镍铁基本面较为健康，价格维持高位坚挺。纯镍方面，由于盘面交仓利润丰厚，市场现货资源整体偏紧，月差有所收窄。但纯镍整体过剩格局不变，出口利润丰厚的情况下刺激部分资源出口去化，价格下边际有所上升。硫酸镍方面，镍价下跌刺激中间品价格明显松动，硫酸镍企业利润有所恢复。但下游三元企业承接能力仍有待观察，镍价难回此前高位的情况下预计硫酸镍价格下方有所松动，但市场资源偏少，预计短期维持平稳。

综合来看，宏观情绪降温后镍价逐步回归基本面，价格偏弱运行。但目前镍市场过剩明显收窄，中长期不宜过分悲观。短期过剩体现价格弱势盘整，但成本端较为坚挺，价格继续下跌空间较小。短期镍价震荡盘整，目前暂看运行区间在140000元/吨-150000元/吨。

铬：原料逐渐趋稳产量仍创新高，过剩格居下铬市涨势乏力

本周铬系市场渐高位企稳。铬矿内外市场在南非矿山40-42%铬精粉期货成交连续两周平盘后进一步转为平稳，虽然4月南非铬矿出口总量小幅下降，港口库存垒库持续性不足叠加资源集中度高，但下游铁厂在过高备货成本以及部分已采购期货资源情况下，询盘意愿有所降低，且多偏向于采购原矿块矿等资源，或导致后续该类资源报盘上涨。鉴于国内高铬产量不减，后市需求仍有较好支撑，当前现货贸易商仍多维持挺价心态，预计短期铬矿暂陷博弈僵持态势。不锈钢周内小幅回调，社会库存连续两周呈现增长，终端需求表现一般，虽然据Mysteel数据统计，5-6月粗钢产量环比均显增长，但涨幅不及铬铁原料端，导致铬铁过剩收窄速率减缓，叠加后续铬铁成本在矿端转稳后上移空间不大，成本推动铁价上升作用有限，预计短期铬系市场强稳运行。

1.1 价格预测

下周价格预测

注：镍价为沪镍主力合约价(元/吨）；镍矿为印尼CIF基准价（美元/湿吨）；高镍生铁为中国市场到厂含税价（元/镍）；铬矿为天津港现货价（元/吨度）；高碳铬铁为内蒙地区出厂含税价（元/50基吨）；废不锈钢为温州价（元/吨）。

1.2 热点关注

Nornickel：下调对今年全球镍供应过剩的预测

俄罗斯矿业和金属巨头Nornickel周四下调了对今年全球镍供应过剩的预测，但预计全球钯的短缺将扩大。

全球最大的钯和精炼镍生产商Nornickel表示，预计今年全球镍过剩约为10万金属吨，低于此前预计的19万金属吨。Nornickel还表示，大部分的过剩将来自低纯度镍。

Nornickel在其报告中表示，预计2025年全球镍过剩仍将保持在10万吨的水平。 报告称：冶炼行业（不锈钢、合金和特种钢）和电动汽车行业不断增长的镍需求，将被印尼新的镍产能投产以及镍金属和化合物供应的增加所抵消。

Nornickel在全球钯金产量中所占比重超过40%，该公司修订了对该金属今年的市场预测，并表示预计全球缺口为90万盎司，而此前的估计为40万盎司。 报告称，短缺增加是由于二次生产低于预期。 该公司预测，到2025年钯金市场缺口将降至30万盎司。

内蒙古限制类产能关停退出铁合金产能421万吨

为提升重点行业能效水效水平，自治区工信厅先后制定了工业节能技术改造行动实施方案、工业能效提升行动计划和节能节水改造三年行动计划、工业绿色化发展行动方案，结合国家推动大规模设备更新工作要求出台了内蒙古自治区稀土永磁电机替代的若干意见。率先在全国开展覆盖制造业全部重点用能企业的免费节能节水诊断服务，有针对性地为企业提出节能节水改造建议，发掘能效水效提升空间。通过加快节能节水技术改造、绿色制造体系建设、推动限制类产能退出、推广节能技术装备产品、加大高效用能设备应用等一系列措施，推动各领域能效水效提升。“十四五”以来，实施节能技术改造项目300个、节水技术改造项目120个，共计节能1500万吨标准煤、节水5000万吨，减少二氧化碳排放约3800万吨；累计创建绿色工厂298个、绿色园区24个、绿色设计产品92个、绿色供应链26个；限制类产能关停退出炼铁产能260万吨、炼钢259万吨，铁合金421万吨、电石390万吨、焦炭1705万吨。2021年以来，万元工业增加值用水量下降13%，提前完成“十四五”目标任务，铜、铅、锌、甲醇、烧碱等10种产品16项指标达到国家能耗限额标准先进值。按照国家、自治区“十四五”期末工业领域碳达峰重点行业30%以上的产能能效要达到标杆水平的目标要求。目前我区重点行业可以对标的20种产品中有8种产品达到标杆水平的产能超过30%，其中电解铝达到标杆水平产能占比52%，铜、铅达到标杆水平产能占比44%，重点行业能效水效水平显著提升。其他12种产品在目前达到能效基准水平的基础上，“十四五”末确保全部达到国家目标要求。