Part.1 市场概述

镍：宏观情绪回调 镍产业边际变化有限

本周镍价小幅回调，宏观方面，美国降息预期回摆，短期有色板块回调。国内宏观政策刺激，但并未提振有色市场，截止5月24日，沪镍收跌0.29%至152780元/吨，镍价维持高位震荡。

基本面上，印尼RKAB镍矿审核迟迟悬而未决，供应端偏紧，镍矿价格高位持续。同时5月LME镍价高位震荡，预计镍矿基价再度上行，镍产业下边际继续收紧。镍矿高位直接导致镍铁价格继续提振，国内镍铁格局偏紧持续，加之下游不锈钢价格高位持续，对镍铁需求较高，预计镍铁价格仍有一定上涨空间。精炼镍方面，周初受镍价高位影响，市场成交较差，随着镍价下跌，部分下游入场刚需采购。目前精炼镍内弱外强结构性问题持续，新喀事件的爆发点燃了市场对于镍金属未来供需格局改善的预期，资金对于产业矛盾的关注从前期的结构性供应紧张转向镍金属供应的边际收紧。硫酸镍方面，本周硫酸镍价格继续上行，中间品流通依旧偏紧，且个别一体化企业暂停销售硫酸镍，硫酸镍供给不及预期，镍价高位运行带动原料成本上行，部分盐厂利润倒挂严重，使盐厂挺价心理再度走强。但下游需求偏淡，硫酸镍价格上下承压。

综合来看，镍价基本面明显改善，海外供应端缺口叠加消费恢复助推镍产业内弱外强格局，加之下边际明显收紧，预计短期镍价维持高位震荡，震荡区间在150000-158000元/吨之间。

铬：6月钢招平盘再度提振市场，铬系盼涨心态增强

本周铬系市场偏强运行。铬矿南非40-42%铬精粉成交价连续三周上涨，受外盘涨势带动，对应现货资源小幅上涨0.5-1元/吨度。供需层面4月中国铬矿进口总量小幅减少，叠加5月铬铁厂备货心态积极，港口提货速率增加，使库存呈现下降，利空因素逐渐消退，此外现货市场资源集中度偏高局面依然存在，铬矿在基本面和贸易大户挺价支撑下走势偏强。国内高铬工厂生产成本进一步增长，但周内不锈钢期货及镍价在宏观地产有利政策刺激下有一波反弹，叠加去库速率略有上升，和周初太钢和青山相继平盘出台6月高碳铬铁采购价，稳固市场信心，工厂生产积极性保持积极态度，产能高位释放，但周尾不锈钢有所走弱，后续需关注下游需求匹配铬铁高供应程度，预计短期在产业偏积极氛围下，铬系市场偏强运行。

1.1 价格预测

下周价格预测

注：镍价为沪镍主力合约价(元/吨）；镍矿为印尼CIF基准价（美元/湿吨）；高镍生铁为中国市场到厂含税价（元/镍）；铬矿为天津港现货价（元/吨度）；高碳铬铁为内蒙地区出厂含税价（元/50基吨）；废不锈钢为温州价（元/吨）。

1.2 热点关注

进口限制导致港口拥堵 印尼放宽条例

进口限制导致印度尼西亚各地港口过去两个月堆满成千上万集装箱。当地政府宣布放宽部分措施，缓解拥堵情况。

星期五（2024.5.17）宣布放宽对七类产品的进口限制，包括电子产品、鞋类、成衣、配饰、化妆品和家用产品、皮包及阀类装置。随着措施生效，滞留港口多时的货品终于得以通关。

印尼政府去年12月颁布条例，对4000种商品实施限制，规定它们须获得许可证才能进口。条例今年3月10日生效，受影响的印尼国内贸易商品多达七成。

中伟鼎兴电解镍成功注册，成为LME镍交割品牌

2024年5月23日，全球最大的有色金属交易中心－伦敦金属交易所（简称“LME”）发布公告，印尼中伟鼎兴新能源有限公司生产的“DX-zwdx”牌电解镍获得LME的认证注册，正式成为LME镍交割品牌，标志着印尼生产的纯镍获得“全球通行证”，这是东南亚首个LME镍交割品牌，增强了印尼镍产业在全球的影响力，对整个东南亚、印尼的镍产业发展具有重要意义。

印度公布2024年2月矿产产量（含铬矿）

印度发布2024年2月矿产数据，其中铬矿2024年2月产量为400千吨（40万吨），环比2024年1月增长59.36%。