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近期下游终端产业压力传导，镍铁价格承压弱势下行，镍铁成交价最新成交落地920元/镍（到厂含税），镍铁市场情绪不佳，市场观望态势明显。成本压力下，国内铁厂及印尼铁厂分别处于成本倒挂和迫近成本线艰难处境，两者挺价心态很强。

一、镍矿价格企稳不下，镍铁冶炼厂压力不减

国内镍铁市场行情低迷，铁厂处于水深火热中，对镍矿采购意愿降低，但镍矿价格依旧坚挺，Ni：1.3%镍矿的CIF价格维持在30美元/湿吨，国内铁厂生产成本依旧居高不下，目前最高成本维持在1024元/镍，利润率已降至-9.67%。

此外，国内镍铁市场一次次新低价成交，印尼镍铁利润也已逼近成本线。利润微薄下，或有采取减产可能。近期随着伦镍走强，HPM4月镍矿基准价上涨3美元，而印尼镍矿主流升水暂未松动保持在10美元，印尼镍铁冶炼成本上抬，底部支撑增强。

二、国内铁厂降幅生产止损，维持挺价心态

上游矿端坚挺叠加下游终端消费压力双重压迫下，镍铁价格降无可降，国内铁厂多被迫开始降负荷生产甚至停产止损。国内镍铁产能大幅缩减，镍铁生产企业开工率不足40%。

三、总结

上游矿端价格坚挺，但国内镍铁市场低迷，铁厂采购原料镍矿意愿不强，生产积极性降低。国内铁厂已现大规模的减停产，甚至有个别一体化钢厂镍铁产线停、转产，铁厂挺价支撑有所走强。