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自3月初，印尼能矿部表示将在3月底之前完成镍矿配额审批，印尼镍矿RKAB审核进度加快，印尼镍矿市场资源紧缺局面初步缓解。此外，菲律宾雨季临近尾声，菲律宾矿山发货量静待恢复，镍矿供应略有缓解但仍不及往期。

国内镍铁市场情况不容乐观，受终端产业链压力传导叠加原料端支撑走弱，镍铁价格一降再降。高镍铁最新成交价已至920元/镍（到厂含税），市场观望情绪不减，供需博弈日渐焦灼。

一、 镍矿供应依旧偏紧，印尼镍铁价格迫近成本线

自印尼官方披露RKAB最新审批进度后，市场的忧虑情绪有所缓解，但供应上仍然没有明显的宽松。3-4月印尼镍矿内贸基价有所上涨，4月印尼Ni：1.6%，MC：35%镍矿内贸基价30.81美元/湿吨，同比上涨8.75%，但升水依旧维持+10美元/湿吨附近。

此外，国内镍铁市场处于低压状态，自3月初，镍铁价格一路走跌。印尼铁厂利润遭受挤压，目前印尼完全成本位于110美金/镍附近。

国产镍铁亏损更甚。据Mysteel数据统计，（2024.3.25-2024.3.29）RKEF镍铁厂最高即期成本至1023元/镍，利润率已去至-8.49%。国内铁厂利润受挫，成本居高不下叠加近期镍铁市场多次新低价成交，镍铁价格一路承压走弱，铁厂唯有坚持挺价。

二、原料镍矿价格坚挺 中国与印尼工厂皆面临减产风险

国内主流品位Ni：1.3%镍矿CIF价格维持在30美元/湿吨，矿山让利空间有限，国内铁厂持续亏损下纷纷采取降负荷生产，目前国内运行产能及开工率均呈现下降趋势。而印尼镍铁成本也几近盈亏平衡点，如果印尼镍铁进一步亏损，不排除未来印尼铁厂也将采取减产计划来止损。

三、总结

镍铁价格虽然从3月初980元/镍（到厂含税）到月末的920元/镍（到厂含税），但镍铁成本累高下，铁厂多有减产措施，铁厂将加大挺价力度；叠加镍矿价格依旧坚挺，镍铁价格成本支撑仍存。

此外，国内下游不锈钢终端库存累高，消费孱弱。但随着印尼镍矿供应问题逐步解决，镍矿价格预计支撑将走弱，未来镍矿升水走跌不可避免。国内镍铁市场或将迎来喘息时刻。