Part.1 市场概述

镍：宏观消息面扰动 镍价冲高回落

本周镍价反弹冲高后再度回落，基本面供应过剩格局不改。宏观面美国三季度GDP超预期上修至5.2%,PCE物价指数降温、10月核心PCE同比放缓至3.5%,强化美联储已经结束加息的预期。截止周五，沪镍主力2401合约收盘于129380元/吨，较上周上涨0.59%。

基本面方面，本周镍矿价格下跌逼近菲律宾矿山成本，国内镍铁厂成本压力下原料询盘价低于供方预期，原料采购持谨慎态度，预计下周镍矿价格承压运行。镍铁市场交投氛围尚可，周内多单成交落地。但下游不锈钢现货市场成交氛围由热转冷，钢厂入市采购维持谨慎压价态度。 印尼铁厂利润收窄，挺价心态较为强烈。供需双方仍存一定价差，后续还需关注市场最新成交价格和行情动态。新能源方面，硫酸镍已成供过于求的状态，叠加年关临近，企业主动下调价格以便出货回笼资金。现阶段市场中间品原料较为宽裕，后续中间品价格易跌难涨的情况下预计将带动硫酸镍价格继续下跌。

目前，精炼镍进口窗口仍处关闭状态，短期进口难有增量，出口有望增加。国内精炼镍产量维持高位，下游需求未见改善，供应过剩格局不改，下周镍价预计震荡偏弱运行，运行区间125000-132000元/吨。

铬：11月产量降幅有限成本再呈上移，铬系市场短期暂时持稳

本周铬系市场平稳运行。原料方面据南非海关统计，10月南非铬矿出口环比增加4.5%，总量为176.34万吨，自8月后再次超170万吨，但近期需求呈复苏趋势，交投氛围也有所活跃，本周南非主流40-42%精粉期货成交价持平在280美元/吨，带动现货价总体暂持稳。据Mysteel调研，2023年11月全国高碳铬铁产量环比下降，但因北方产区多正常生产，总量仍保持高位，受成本及刚需支撑，后期价格下行或受阻。目前铬铁市场维持小幅过剩，但成本上移，现货价格依旧平稳，据Mysteel初步排产统计，11月全国粗钢产量环比降幅8%，12月产量略有恢复，预计增长3.5%，铬铁后市需求或有好转，但年前国内仍有新项目待实施下，预计基本面仍会维持小幅过剩，后市需关注下游钢厂实际产量，预计短期铬系市场维持平稳运行。

下周价格预测

注：镍价以沪镍主力合约为参照（元/吨）；镍矿以菲律宾1.5%品位镍矿为参照（美元/湿吨）；高镍生铁以江苏地区到厂含税价为参照（元/镍）；铬矿为天津港40-42%铬精矿现货价格为参照（元/吨度）；高碳铬铁以内蒙地区出厂含税价为参照（元/50基吨）；废不锈钢价格为温州304工业料报价（元/吨）。

Part.2 热点关注

2023年10月中国合金行业镍消费量环比增加18.91%

2023年10月中国合金行业镍消费量2.22万吨，环比增加18.91%，同比增加121.96%，2023年1-10月中国合金行业累计镍消费量17.45万吨，同比增加36.2%。

法国寻求在1月底前达成协议以挽救新喀里多尼亚镍产业

法国经济部长布鲁诺·勒梅尔11月27日表示，法国正在寻求在2024年1月底之前达成协议，以挽救新喀里多尼亚的镍工业，该工业因政治紧张局势和高能源成本而陷入困境。

新喀里多尼亚拥有世界上最大的镍储量，但其生产商多年来一直处于损失状态。新喀里多尼亚 SLN 和 KNS 的股东埃赫曼 (Eramet) 和嘉能可 (Glencore) 均表示，他们不会为这些企业提供更多资金，这将导致它们在2024年初面临财务崩溃的风险。

力勤HPAL项目一期和二期生产线提前实现年设计产能

11月末，随着最后一包MHP产品的下线，力勤HPL公司正式宣告提前一个月完成HPAL项目一期和二期共包括三条生产线年设计产能——55,000金属吨镍钴化合物。

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