Part.1 市场概述

镍：基本面继续施压 镍价再创新低

本周镍价偏弱运行，创进两年半低点，基本面供应过剩格局不改。宏观面美国10月CPI意外放缓，市场对利率见顶预期再次大增。截止周五，沪镍主力2312合约收盘于136290元/吨，较上周下跌3.68%。

基本面方面，镍铁最新成交已跌破至1000元/镍（到厂含税），在生产持续亏损情况下，国内部分镍铁冶炼厂计划减产检修，近期镍铁成交多印尼镍铁，但是在镍铁不断跌价下，印尼镍铁利润大幅收窄。下游不锈钢市场现货价格持续走跌，市场悲观情绪浓郁，在看跌行情下，钢厂采购原料的心理价位持续下移。新能源方面，硫酸镍需求继续下降，市场情绪较为悲观，印尼地区MHP大量释放中，硫酸镍供过于求状态下后续价格易跌难涨。

目前，精炼镍进口仍处亏损状态，短期进口难有增量。国内精炼镍产量高位，下游未见新需求点，供应过剩格局不改，下周镍价预计震荡偏弱运行，运行区间132000-139000元/吨。

铬：交投氛围略有回升叠加成本支撑，铬系市场暂稳运行

本周铬系市场平稳运行。原料端铬矿港口库存因周内多有大船到货而大幅增加，但在下游铁厂仅刚需询盘而实际成交情况仍欠佳下，贸易商挺价心态主导市场，期现报价均暂坚挺运行。铬铁市场本周成交有所改善，从而使市场报价有企稳迹象，但下游钢厂继续有零星减产消息传出，需求依然偏弱。供应端本月南方产区已有部分企业停工减产，有利基本面修复，叠加目前生产成本支撑，前期低价贸易商及工厂报价小幅探涨，当前高碳铬铁主流报价基本维持在8500元/50基吨附近，低价资源逐渐退出。现临近12月钢招出台，铬铁及铬矿市场者均在招标价出台前观望为主，上下游保持僵持格居，需主要关注最新钢厂铬铁采购价变化，预计近期铬系市场暂平稳运行。

1.1 价格预测

下周价格预测

注：镍价以沪镍主力合约为参照（元/吨）；镍矿以菲律宾1.5%品位镍矿为参照（美元/湿吨）；高镍生铁以江苏地区到厂含税价为参照（元/镍）；铬矿为天津港40-42%铬精矿现货价格为参照（元/吨度）；高碳铬铁以内蒙地区出厂含税价为参照（元/50基吨）；废不锈钢价格为温州304工业料报价（元/吨）。

Part.2 热点关注

印尼11月镍参考价格下跌8.05%，创2022年以来最低

印尼能源和矿产资源部 (ESDM) 已将 2023 年 11 月印尼镍参考价格定为每吨 18563 美元，与 2023 年 10 月每吨 20190 美元相比，该基准下降了 8.05%。也是2022年以来的最低水平。

自2023年初以来，镍的参考价格迄今为止仅上涨了三次，分别是2月、6月和9月，除此之外，均是下跌走势。能源矿产资源部表示，镍的参考价格是伦敦金属交易所（LME）公布的现金卖方和结算价。镍的参考价格载于印度尼西亚共和国能源和矿产资源部关于 2023 年 11 月参考金属矿产价格和参考煤炭价格的第 394.K/MB.01/MEM.B/2023 号法令中。

【海外镍企季报】英帕拉(Implats)：2023年三季度精炼镍产量同比增加9.04%

10月31日，英帕拉公司发布2023年三季度产量报告，企业共生产精炼镍（镍豆）4331吨，其产量环比增加14.94%，同比增加9.04%。

ImpalaRustenburg是英帕拉在南非的一个矿区，其生产得益于之前在资产完整性和运营灵活性方面的投资、特定的内部干预措施以及较少的外部干扰。本季度的安全指标和产量达到了五年来的最高水平。

Eramet计划提高镍和锂产能

法国矿业公司 Eramet 计划提高阿根廷的锂产能，并将印度尼西亚的镍产量提高一倍。作为该计划的一部分，该矿业公司计划在 2024 年至 2026 年间投资 19 亿欧元（20.3 亿美元）。这标志着年度投资较 2023 年预计的 5.5 亿欧元有所增加。。

在印度尼西亚，Eramet 计划将 Weda Bay 镍矿的产量从今年预计的 3000 万湿吨增加到 2026 年的 6000 万湿吨。

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