Part.1 市场概述

镍：基本面弱势不改 镍价继续承压下行

本周镍价继续下跌，基本面供应过剩格局不改，宏观面我国将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，提振市场情绪。美国10月综合PMI初值升至三个月高点,通胀指标出现降温。美国第三季度GDP数据超预期，推动美元走强。截止周五，沪镍主力2312合约收盘于145590元/吨，较上周下跌0.28%。

基本面方面，本周菲律宾北部矿山11月期船预售正在进行中，镍矿FOB价格下调使得贸易商进口成本再次松动，致使中高镍矿价格进一步下降。，但工厂方面对该价格接受程度依然较低，镍矿价格短期回升动力不足，预计价格承压下行。镍铁市场交投氛围冷清，铁厂多有让利。不锈钢厂在生产和消费双重压力下对镍铁维持压价心态，镍铁议价区间开始下移，后续还需关注市场最新成交动态。新能源方面，印尼地区MHP供应持续增加，但下游三元前驱体需求不足，硫酸镍价格弱势运行，部分硫酸镍企业开始减停产，当前市场活跃度较弱，后续价格走势需关注原料释放情况。

目前，精炼镍进口窗口仍然关闭，冶炼级资源进口低迷。但国内精炼镍产量仍在增加，基本面弱势不改，然而短期内镍价继续破位下跌难度较大，下周镍价预计震荡偏弱运行，运行区间142000-150000元/吨。

铬：钢招下跌工厂减停产意愿增强，铬系市场弱稳运行

本周铬系市场弱稳运行为主。原料铬矿库存继续偏低，且10月中下旬到港资源整体偏少下，供应仍维持较紧态势，目前南非主流40-42%精粉现货询盘价格在59-59.5元/吨度左右，南非某大型矿山40-42%铬精粉期货成交价环比下跌5美元至290美元/吨，11月铬铁钢招价下跌300元，市场看空加剧，工厂零售报价跟跌钢招价，北方主流铬铁零售报价至8600元/50基吨附近。工厂利润亏空加剧，对原料采买意愿不佳，但在前期高价货源成本支撑下，贸易商让利空间极其有限。上游矿价难跌预期下，铬铁厂生产压力较大，叠加不锈钢需求继续低迷，部分工厂有减停产计划。当前铬铁平衡已转为小幅过剩，零售出货压力加大，下游钢厂的减产或将加剧供强需弱局面。近期仍需警惕钢厂减产范围扩大风险，预计短期铬系市场维持偏弱状态。

下周价格预测

注：镍价以沪镍主力合约为参照（元/吨）；镍矿以菲律宾1.5%品位镍矿为参照（美元/湿吨）；高镍生铁以江苏地区到厂含税价为参照（元/镍）；铬矿为天津港40-42%铬精矿现货价格为参照（元/吨度）；高碳铬铁以内蒙地区出厂含税价为参照（元/50基吨）；废不锈钢价格为温州304工业料报价（元/吨）。

Part.2 热点关注

伟明环保：拟在温州湾新区投资建设年产5万吨高纯电解镍项目

据伟明环保三季报显示，今年8月，伟明环保参股公司伟明盛青与温州湾新区管理委员会签署《年产5万吨高纯电解镍项目战略合作框架协议》，拟在温州湾新区投资建设年产5万吨高纯电解镍项目，项目总投资约7亿元，计划用地约80亩。

此外，报告期内，公司下属嘉曼公司4万吨印尼高冰镍项目主厂房已结顶，第三季度已进入设备安装阶段，加快项目建设进度。温州锂电池新材料项目进展顺利。

南32(South 32)：2023年三季度镍铁(FeNi)产量同比下降13.54%

10月23日，镍生产商南32（South32）发布2023年第三季度生产报告，CerroMatoso项目镍铁产量0.83万金属吨，环比减少18.63%，同比减少13.54%。截至三季度为止，南32在2023年累计生产镍铁2.87万金属吨。由于工厂受到维护和第三方天然气供应临时减少的影响，CerroMatoso的项目镍铁产量在2023年三季度环比下降了18.63%至0.83万金属吨。

2024财年（2023年7月至2024年6月）的指导产量保持不变，仍为4.05万金属吨，预计2023年剩余时间的工厂产能和镍品位将有所提高。三季度的销售额下降了18%，反映出产品供应量下降。

英美资源(Anglo American)：2023年三季度镍产量同比减少7%

10月24日，英美资源集团（AngloAmericanplc，AngloAmerican）发布2023年第三季度报告，镍铁总产量9300吨，环比减少6%，同比减少7%（2022Q3:10000t）。其中，BarroAlto镍产量7200吨，同比下降12%，环比下降10%；Codemin镍产量2100吨，环比下降11%，同比增长17%。

南非矿商Tharisa：2023财年Q4铬矿产量环比增加9.1%

近日，南非铂族金属（PGMs）和铬矿生产上市企业Tharisa公布了2023财年以及第四季度的生产报告。2023财年铬矿产量158.01万吨，同比下降0.2%（2022财年：158.27万吨），其中2023Q4产量41.34万吨，环比增加9.1%（2023Q3：37.88万吨）。

Tharisa 2024财年铬精矿指导产量170-180万吨，PGMs指导产量14.5-15.5万盎司。

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