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市场概述

镍：宏观因素与基本面共振镍价维持下行态势

本周镍价继续下跌，基本面供应过剩格局不改，叠加宏观面利空预期，周内镍价跌破年内低点。截至周五收盘，沪镍主力2311合约到146000元/吨，较上周下跌3.45%。

基本面方面，本周菲律宾供应逐渐缩减，矿山让利空间收窄，但在国内镍铁跟着亏损严重，高镍铁议价持续下移压力下，周内镍矿价格承压下行。目前镍铁下游需求暂未恢复，市场看跌情绪下，镍铁厂和贸易商报价有所松动，周内主流钢厂入场采购镍铁，带动镍铁议价重心下移，镍铁价格承压下行。新能源方面，印尼地区MHP增量持续释放，而终端三元前驱体需求低迷，镍价下行至外采硫酸镍制电积镍成本线，企业外采硫酸镍动力不足，硫酸镍价格开始松动。

目前，精炼镍进口窗口仍然关闭，冶炼级进口资源成交依然冷清，电镀级进口资源消费尚可。既本周镍价破位下跌后，待宏观情绪回复镍价或有小幅反弹但整体趋势不改，下周镍价预计震荡偏弱运行，运行区间145000-152000元/吨。

铬：钢招出台在即看空情绪渐浓，铬系市场维持弱稳趋势

本周铬系市场弱稳运行。原料铬矿库存仍处相对低位，其中南非粉资源更为有限，而下游铁厂成本压力下采购积极性大幅下降，9月中国铬矿进口量环比呈降势，但下游铬铁价格下行下工厂对铬矿也有压价心态，贸易商近期出货情况一般，因此多选择稳价为主，市场博弈氛围较浓。铬铁市场近期悲观情绪渐显，10月不锈钢减产情况较多，叠加国内铬铁产量高位，基本面再次转为过剩状态，而9月海外铬铁进口量环比增加也加剧基本面弱势，工厂多看跌11月钢招价。不锈钢库存本周继续去库，市场成交有所好转，未来或能改善铬铁需求。短期需关注下游减产消息实际落地情况及最新钢厂高碳铬铁采购价，预计铬系市场维持弱稳运行。

下周价格预测

注：镍价以沪镍主力合约为参照（元/吨）；镍矿以菲律宾1.5%品位镍矿为参照（美元/湿吨）；高镍生铁以江苏地区到厂含税价为参照（元/镍）；铬矿为天津港40-42%铬精矿现货价格为参照（元/吨度）；高碳铬铁以内蒙地区出厂含税价为参照（元/50基吨）；废不锈钢价格为温州304工业料报价（元/吨）。

热门关注 

2023年前三季度国民经济持续恢复向好

10月18日，国家统计局发布2023年前三季度国民经济运行情况。初步核算，前三季度国内生产总值913027亿元，同比增长5.2%，三季度国内生产总值环比增长1.3%。同样好于预期的还有制造业投资、社会消费品零售总额、城镇调查失业率等多个指标。

国内经济持续恢复向好、市场需求持续扩大，叠加印尼镍矿方面伴随着政策落地，明年的配额已经开始审批，但是年内供应紧张格局不变，加之菲律宾雨季到来，镍矿供近期供应收紧。短期内镍价继续下行动力不足，或有小幅反弹可能。

美联储11月不加息预期逐渐升高

美联储官员表态虽然有所分歧，但据CME“美联储观察”显示，市场预测11月美联储维持利率不变的比例逐渐扩大，月初市场预测美联储11不加息概率在71.2%，目前市场预测美联储11月不加息概率已逾九成。前期因美联储多为官员偏鹰发言引发的，市场对11月加息的预期将会回吐。此外海外局部冲突不断，军工需求的上涨或将带动精炼镍需求回升。