Part.1 市场概述

镍：沪镍仓单大幅增加 镍价周内偏弱运行

本周镍价继续下跌，基本面供应过剩格局不改，宏观面美美联储9月会议纪要显示其内部分歧较大，整体表态偏谨慎。美国9月CPI、PPI均超预期，强化美联储年内再加息一次预期。截止周五，沪镍主力2311合约收盘于151220元/吨，较上周下跌0.45%。

基本面方面，周内菲律宾北部镍矿山招标价格下跌，加之海运费较节前有所松动，菲律宾镍矿价格承压下跌。下游不锈钢钢厂入市询盘谨慎，加之供应端镍矿价格松动，镍铁价格承压运行。近期煤炭等价格上涨以及不锈钢压力持续输出，预计短期内镍矿走势下行为主。镍铁议价区间分歧较大，后续还需关注市场最新成交动态和变动趋势。新能源方面，市场MHP散单依旧偏紧，短期MHP价格较为坚挺，但终端电芯及镍板对硫酸镍需求增速放缓，硫酸镍价格暂稳运行。

目前，精炼镍进口窗口仍然关闭，周内一定量俄镍资源上期所交仓，镍仓单升至今一年高位。基本面供应过剩预期不变，但外采原料制电积镍成本对镍价有一定支撑，短期预计偏弱震荡运行，运行区间147000-154000元/吨。

铬：节后交投氛围延续冷清，铬系市场弱稳运行

本周铬系市场偏弱运行。原料端铬矿国庆期间大量资源到货，供应支撑作用降低，叠加南非40-42%铬精粉期货价下调，而下游铁厂也因利润长期不佳暂难接受高价资源，内外贸易商挺价心态受损价格转为弱势。下游铁厂成本压力有所减轻，但不锈钢节后需求表现仍较一般，9月不锈钢实际产量不及月初排产，下游情绪传导下本周价格再度下调100元/50基吨；但下游最新库存呈现降量，累计价格跌幅已经接近成本线附近，短期内有触底反弹迹象，对铬铁市场情绪略有利好作用，后续仍需关注下游不锈钢实际生产及成交情况，预计短期铬系市场弱稳运行。

下周价格预测

注：镍价以沪镍主力合约为参照（元/吨）；镍矿以菲律宾1.5%品位镍矿为参照（美元/湿吨）；高镍生铁以江苏地区到厂含税价为参照（元/镍）；铬矿为天津港40-42%铬精矿现货价格为参照（元/吨度）；高碳铬铁以内蒙地区出厂含税价为参照（元/50基吨）；废不锈钢价格为温州304工业料报价（元/吨）。

Part.2 热点关注

9月美国CPI指数超预期

10月13日，美国9月消费者价格指数(CPI)公布，涨幅高于预期，通胀放缓的道路仍不平稳。9月21日，美联储年内第6次议息会议结束，宣布维持联邦基金利率目标区间不变，基本符合市场此前预期。但在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔再度重申了对抗通胀的决心，市场对年内至少还有一次加息的预期升温；此外，根据新闻发布会后公布的点阵图显示，多数FOMC委员亦保留年内加息的预期，对2024年末利率点位的中位预期达到5.1%，而6月点阵图预期为4.6%，明年降息幅度预期也大幅减少。

10月11日南非大型矿山新一轮40-42%铬精粉期货成交价环比下跌

10月11日南非大型矿山新一轮40-42%铬精粉期货成交价环比下跌7美元/吨至295美元/吨，同时铬矿现货市场供方挺价心态受挫报价跟跌2-3元/吨度，8月南非出口总量超170万吨创历史新高，环比增长20%，其中出口至中国约140-150万吨，出口大增为9-10月中国铬矿进口带来增长预期，叠加目前发运正常，供应短缺对矿价的支撑作用减弱。

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