据Mysteel调研统计，2023年9月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.95万吨，环比减少1.13%，同比增加13.03%。中高镍生铁产量14.18万吨，环比减少1.09%，同比增加13.44%。
2023年9月中国镍生铁实际产量金属量3.2万吨，环比减少3.23%，同比增加5.5%。中高镍生铁产量2.55万吨，环比减少3.41%，同比增加4.63%；低镍生铁产量0.65万吨，环比减少2.54%，同比增加8.14%。
截止2023年9月30日，Mysteel调研印尼火法镍冶炼项目样本48个，其中涉及的BF/EF/RKEF投产条数合计215条，月内新增6条镍火法产线，其中镍铁产线4条。9月印尼镍生铁金属产量11.75万吨，环比减少0.55%，同比增加15.28%。其中中高镍生铁镍金属产量11.63万吨，环比减少057%，同比增加15.57%。
一、镍矿资源紧张，矿价居高不下
1.印尼产线持续投建中，可流通镍矿资源难以为继
九月印尼镍铁新增6条镍火法产线，其中有四条是镍铁生产线，截止目前，已经有215条产线，还有12条产线正在投建中。在持续的投建下，加大了对镍矿的消耗。
九月中下旬，印尼政府官员称2023年不会再签发新的采矿配额，此举将进一步收紧印尼镍矿的供应。印尼海事和投资协调部副部长表示，从11月起可以提交新的镍矿配额申请，印尼政府将开始处理2024年的配额。此举表示今年的镍矿资源紧缺的问题暂难解决。
本身印尼镍矿是可以满足印尼镍铁冶炼厂的消耗，但是在RKAB事件的影响下，在情绪主导下部分印尼镍铁冶炼厂开始囤积镍矿资源，市场可流通的镍矿资源紧缺。在可流通镍矿资源的紧缺下，CIF 镍矿交易价格已从9月初的HPM+13-15美元/湿吨，上涨至月底的HPM+17美元/湿吨。在印尼产线持续投产的影响下，九月印尼镍铁整体产量减产并不明显。
2.菲律宾雨季来临，国内可流通镍矿资源紧缺
十月份菲律宾雨季即将来临，八月份和九月份是国内镍铁厂原料的备库期。但是印尼镍矿事件尚未得到妥善解决，矿端资源紧缺的氛围仍在。在市场镍矿资源紧缺的氛围下，矿山挺价出货，Ni：1.5% CIF价格一直坚挺在65美元/湿吨。其中受影响最大的就是中高品位的镍矿价格，在情绪带动下，镍矿价格居高不下。另外十月份菲律宾雨季已经来临，镍矿供应将大幅缩减。
3.镍矿资源紧缺，镍铁生产成本难降
在镍矿可流通资源的紧缺下，镍矿价格居高不下，加剧了国内和印尼镍铁的生产成本压力。国内镍铁厂最低利润率下跌至-5.12%，最高成本上涨至1212元/镍成本居高不下；月内最低利润率16.6%，最高成本至11839美元/吨。另外下游不锈钢市场需求不振，现货价格跟随期货价格走跌，钢厂加大对原料的压力力度。九月钢厂成交价格从月初的1200元/镍（到厂含税）到月底的1140元/镍（到厂含税），镍铁议价区间持续下移，镍铁利润空间遭受挤压。
4.海运费季节性价格上涨，加大印尼镍铁回流成本
据Mysteel调研了解，将至年底，受煤炭和铁矿石等大宗商品的影响，印尼港口至中国港口的海运费用有所上涨，其中weda bay至天津港的海运费已达27美元/吨，按照国内目前镍铁价格，印尼镍铁已处于亏损状态。
二、需求不振，不锈钢开启减产模式，加剧镍铁的过剩压力
在不锈钢市场长期的跌价下，钢厂开启减产模式，九月300系不锈钢产量不及预期，较上期减少5.83万吨，十月排产继续降负荷生产，预计300系不锈钢产量只能维持160万吨。
据Mysteel调研了解，304冷轧外购高镍铁工艺冶炼成本15062元/吨，环比下跌0.2%；成品304（2.0冷轧）价格15100元/吨，环比下跌0.3%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率0.25%。目前钢厂生产300系不锈钢即期利润基本为零，在生产和消费的压力下，钢厂一方面被迫减产，减轻亏损压力，另一方面加大对镍铁的压价力度，控制原料成本支出。
从七月开始，印尼镍铁进口一直延续高位，虽然不锈钢排产有所增加，但是难改镍铁过剩的局面。九月，不锈钢产量不及预期，镍铁维持过剩状态，预计过剩量级2.76万金属吨。十月，不锈钢排产大幅缩减，预计将影响0.6万金属吨镍铁的消耗。
三、原料供应紧缺叠加利润空间遭受上下游持续性挤压，中国及印尼镍铁9月均降产
九月国内减产地区主要集中在山东地区，其他地区部分企业虽未减产，但是仍处于降负荷生产状态，另外还有部分铁厂产线检修完成，逐步达产中；印尼镍铁厂虽然新增六条产线，并且前期新增产线已经逐步达产中，但是整体产量依旧处于减产状态，主要原因是部分镍铁产线迫于镍矿资源紧缺降负荷生产。
十月下游不锈钢市场未见起色，对原料可接受的价格持续走低。据Mysteel调研了解，华南某钢厂目前废不锈钢304钢水价格10500元/吨，折算镍铁价格约1113元/镍，经济性高于镍铁。在长期冷清的交投氛围下，国内铁厂遭受上下游的持续性挤压，印尼镍铁也开始亏损，叠加矿端问题暂未得到妥善解决，只能被迫减产。
2023年10月中国&印尼镍铁预估产量金属量总计14.88万吨，环比减少0.42%，同比增加10.49%。中高镍铁产量14.12万吨，环比减少0.42%，同比增加10.49%。
2023年10月中国镍铁预估产量金属量3.11万吨，环比减少2.85%，同比减少7.63%。中高镍铁产量2.46万吨，环比减少3.58%，同比增加10.73%；低镍铁产量0.65万吨，环比减少0.05%，同比增加7.21%。
2023年10月印尼镍生铁预估产量金属量11.78万吨，环比增加0.28%，同比增加15.97%。其中中高镍生铁镍金属产量11.66万吨，环比减少0.28%，同比增加16.32%。
总结：
十月预计镍铁价格承压下行，但是下行的区间和速度受到铁厂生产成本的限制。供应端：在国内铁厂成本线的支撑下镍铁价格下降速度受限，但是还是有下行的趋势。另外价格难涨，镍矿价格高企，成本居高不下，国内及印尼镍铁冶炼厂可能加大减产的力度。需求端：不锈钢市场行情不稳定，钢厂对后市行情信心不足，在生产和消费压力下加大对镍铁维持压价心态。但是十月不锈钢对镍铁的刚性需求仍在，在有利润的价格区间里，会有一定的成交。