Part.1 市场概述

镍：印尼镍矿事件引发供应担忧 镍价震荡上行

本周镍价整体震荡上行，印尼镍矿山RKAB签发暂停，镍矿供应紧张加剧；而国内着力扩大内需，提振大宗消费政策预期仍在。截止周五，沪镍主力2309合约收盘于167170元/吨，较上周上涨1.14%。

基本面方面，镍矿事件持续发酵，短期情绪主导下需求爆发，菲律宾雨季将至，国内备库需求强烈，目前菲律宾矿山正在筹备9月期船开售，预计价格将有大幅调涨。受矿端影响镍铁议价区间持续上移，市场情绪异常高涨情况下铁厂报价坚挺，部分贸易商对后期行情持乐观态度入场采购镍铁，但钢厂对目前的镍铁价格暂难接受，多持观望态度，主流钢厂或将增加长协订单的比重以缓解镍铁价格上涨的压力。新能源方面，硫酸镍需求未见好转，MHP散单报价坚挺一定程度上支撑硫酸镍价格，在中间品持续扩产的情况下硫酸镍中长期预期下行。

目前，纯镍亏损逐渐收窄，挪威及住友资源进口仍有盈利，周内挪威资源有一定量到货，下周亦将继续到货，新交割资源流入市场，新增国产电积镍品牌供应充足情况下，镍价继续上涨动力不足，短期镍价预计仍宽幅震荡运行，运行区间160000-175000元/吨。

铬：原料涨势拉动成本持续上移，需求支撑铬系市场偏强运行

本周铬系市场强势运行。原料端铬矿周初货船集中到港后陷入空档期，港口铬矿总量虽大体持稳但实际可贸易量有限，且资源集中度较高，在贸易商挺价心态一致下，价格不降反增。叠加受近期央行下调部分利率影响，人民币汇率小幅攀升，贸易商持货成本再度增长，同时外商新一轮期货报价上涨，多重利多因素下，上游铬矿市场预期维持较强趋势运行。铬铁市场虽多有涨幅，但受制于高生产成本，利润仍受挤，面对下游钢厂利润尚可而放松对原料压价心理，各地铬铁报价仍有继续上调可能，周中广西地区高碳铬铁现货到厂含税成交价9400元/50基吨，因市场现货紧张局势有所加剧，近期价格上涨较快，后市需关注供需双方对近期价格显著上涨后市场情绪变化。目前市场利多因素主导下，预计近期铬系市场维持偏强走势。

下周价格预测

注：镍价以沪镍主力合约为参照（元/吨）；镍矿以菲律宾1.5%品位镍矿为参照（美元/湿吨）；高镍生铁以江苏地区到厂含税价为参照（元/镍）；铬矿为天津港40-42%铬精矿现货价格为参照（元/吨度）；高碳铬铁以内蒙地区出厂含税价为参照（元/50基吨）；废不锈钢价格为温州304工业料报价（元/吨）。

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