Part.1 市场概述

镍：宏观利好叠加消息面支撑 镍价本周延续涨势

本周镍价整体继续走强，周内宏观利好政策提振加之市场传闻影响，沪镍周三夜盘大幅拉升。截止周五，沪镍主力2308合约收盘于170530元/吨，较上周上涨2.61%。

基本面方面，镍矿传统备库期临近，主流高镍铁工厂询价积极性提升，但成本考虑下成交并不积极，零单落地仍较前期持平，需关注企业后续生产计划，预计下周镍矿价格坚挺运行为主。镍铁周内成交火热，议价区间有所上移，最新成交在1095元/镍（到厂含税）。目前印尼镍铁回流仍居高位，但不锈钢排产增长缓解镍铁过剩预期，周内下游不锈钢涨价氛围下市场氛围转好，出货较上周增加，社库增速稍有放缓。新能源方面，硫酸镍供应持续增加，但在镍中间品散单价格坚挺的成本支撑下，价格仍有上涨。镍中间品后续供应将快速增加，硫酸镍价格中长期存下跌预期。

目前，纯镍进口亏损继续收窄，挪威及住友资源进口仍处盈利状态，周内一定量挪威资源到货，俄镍现货资源整体偏紧。精炼镍中长期供应过量与现货低库存现实博弈下，镍价受消息面与资金面影响较大，预计在现货库存出现趋势性垒库之前，镍价宽幅震荡运行为主，运行区间160000-175000元/吨。

铬：成本高压下需求回暖迹象显现，铬系市场面临转强节点

本周铬系市场平稳运行为主。原料端铬矿港口库存环比下降，且近期南非发运效率一般，供应增长趋势或将减缓。部分铬铁厂有补库需求，铬矿市场交投氛围略有好转，但价格多坚挺运行，南非主流精粉期货价格已呈反弹趋势，虽北方内蒙古地区电费或下调，但铬矿及焦炭价格居高背景下，总生产成本对铬铁价格形成有力支撑。下游不锈钢近日成交量显著上升，钢厂接单量增加，周中各系主要价格均有上涨，提振铬铁工厂信心，市场个别报价小幅上探。6月海外铬铁进口环比下降40.3%，基本抵消国内铬铁产量上升带来的供应预期增量，下游钢厂排产持续增长下基本面呈紧平衡态势，未来受成本压力和下游需求增长影响，铬铁价格缓慢回升概率较高，预计近期铬系市场稳中偏强运行。

1.1 价格预测

下周价格预测

注：镍价以沪镍主力合约为参照（元/吨）；镍矿以菲律宾1.5%品位镍矿为参照（美元/湿吨）；高镍生铁以江苏地区到厂含税价为参照（元/镍）；铬矿为天津港40-42%铬精矿现货价格为参照（元/吨度）；高碳铬铁以内蒙地区出厂含税价为参照（元/50基吨）；废不锈钢价格为温州304工业料报价（元/吨）。

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