Part.1 市场概述

镍：宏观情绪降温 镍价承压回落

本周镍价整体偏弱运行，周内宏观情绪逐渐降温，镍基本面弱势重新施压镍价下行。截止周三，沪镍主力2307合约收盘于167950元/吨，较上周下跌3.1%。

基本面方面，印尼镍铁回流量依旧维持高位，镍铁价格承压下调，而美元汇率及运费上涨，镍铁厂成本压力下对镍矿采购谨慎。需求端不锈钢资源消化缓慢，库存呈增量趋势，不锈钢厂对原料维持压价心态。端午节前，高镍铁市场多笔订单成交达成，小单量印尼镍铁成交至1070元/镍（到厂含税）；印尼铁厂成交价1100元/镍（自提含税），市场镍铁议价重心小幅下移。持货贸易商月末出货压力下，或将继续降价出货。新能源方面，前期硫酸镍减产后短期供应偏紧支撑价格上涨；而镍中间品价格坚挺，又使得硫酸镍价格下跌空间有限。目前三元前驱体现阶段硫酸镍外采率偏低，中长期硫酸镍价格预计仍旧看弱。

目前，纯镍进口亏损仍然较大，除俄镍因计价方式较为灵活持续流入国内市场外，海外其余产地资源进口寥寥。宏观利多情绪逐渐降温情况下，基本面弱势预计将重新施压镍价，镍价短期预计震荡偏弱运行，运行区间160000-170000元/吨。

铬：临近钢招市场观望情绪较浓，成本压力缓解铬系市场弱稳运行

本周铬系市场弱稳运行。原料端铬矿国内港口库存增加，下游询盘氛围较弱下现货资源有所积累，但近期汇率持续上升增加贸易商持货成本，部分贸易商持挺价心态，暂无让价意愿，主流南粉现货价暂稳至58元/吨左右，后期南非发运恢复以及国内低位库存修复下，上游矿价预计仍会缓慢回调。5月进口外铁数量下降，海外港口库存得到消耗后后期进口量级恢复至正常水平，也缓解国内铬铁预期产量上升带来市场供应过剩情况，叠加下游不锈钢市场节假日前后行情变化有限，总体消费需求暂稳，铬铁市场维持弱平衡态势。近期铬铁成本端下降导致部分工厂挺价心态受损，市场报价区间有所下移。7月钢招价临近出台，市场观望情绪较浓，市场交投氛围较为平静，预计近期铬系市场仍维持弱稳运行。

下周价格预测

注：镍价以沪镍主力合约为参照（元/吨）；镍矿以菲律宾1.5%品位镍矿为参照（美元/湿吨）；高镍生铁以江苏地区到厂含税价为参照（元/镍）；铬矿为天津港40-42%铬精矿现货价格为参照（元/吨度）；高碳铬铁以内蒙地区出厂含税价为参照（元/50基吨）；废不锈钢价格为温州304工业料报价（元/吨）。

热点关注

Resource Mining开始在坦桑尼亚Liparamba镍项目进行首次钻探

Resource Mining Corporation Ltd (ASX:RMI)在坦桑尼亚南部的Liparamba镍项目启动了首个2000米反循环钻井项目。该项目的目标是一个两公里长的“南部走廊”，该走廊是由该公司最近的工作和必和必拓/Albidon之前的勘探工作确定的。

在最近地球物理调研的实地工作中，RMI证实了沿这条走廊的镁铁质中存在硫化物。预测未来，该公司的钻井预计需要4-5周才能完成，预计下一季度将获得结果。

RMI首席执行官Andrew Nesbitt表示:“随着初步地球物理项目的完成和Liparamba镍项目的持续勘探工作，该地区的前景仍然非常高，并且已经证实了与先前勘探人员阐述相匹配的众多特定目标。我们相信，该钻探计划将成功推进公司在坦桑尼亚项目组合中寻找重要镍资源的战略。”

沿着利帕拉姆巴项目的南部走廊，总共规划了12,150米深的反循环(RC)钻孔。RC钻探计划将集中于AMT（Audio Magnetotelluric） 和AEM（Audio Magneto Telluric） 数据的巧合异常，以及最近的地质现场调查和以前的土壤调查。

印尼力勤RKEF项目一期8条生产线均成功投产

本公司欣然宣布，本公司RKEF项目一期8条镍铁生产线已完成设备安装调试，并于二零二三年五月底实现投产通线。

RKEF项目共规划20条镍铁生产线，总年设计产能为280000金属吨镍铁。其中，RKEF项目一期规划8条镍铁生产线，总年设计产能为95000金属吨镍铁; RKEF项目二期规划的另外12条镍铁生产线，总年设计产能为185000金属吨镍铁。

Centaurus Metals从淡水河谷获得Jaguar镍项目的承购权

镍开发商Centaurus Metals已与巴西矿业巨头淡水河谷达成协议，购买其在巴西北部的大型 Jaguar 镍项目的承购权。

承购权源于其最初于 2019 年 8 月收购 Jaguar 项目，这使这家总部位于珀斯的公司走上了成为世界领先的硫化镍开发商之一的道路。

根据协议，Centaurus 将从淡水河谷收购所有 Jaguar 镍产品的 100% 承购权，以换取淡水河谷对该项目的硫酸镍产品和镍精矿的净运营特许权使用费分别增加 1.2% 和 1.25%。

这笔交易的意义在于，它赋予 Centaurus 对 Jaguar 项目未来营销和销售的控制权和选择权，从而为战略融资和合作伙伴关系开辟了更广泛的机会，以在其硫酸镍产品的未来数量上实现无障碍。

Fortum和Terrafame合作回收电池材料

北欧能源公司Fortum和电池化学品生产商Terrafame签署了一项实验项目协议,Fortum从电动汽车电池的黑色物质中回收的金属将用于Terrafame的电池化学品生产。

根据协议，Fortum 将从Harjavalta回收厂的废旧电动汽车电池的黑色物质中回收的镍和钴供应给Terrafame，Terrafame将使用回收的原材料生产用于新电动汽车电池的电池化学品。在其生命周期结束时，电池将被再次回收，从而关闭可回收原材料的循环。

华友钴业子公司拟在匈牙利投建高镍型动力电池用三元正极项目

华友钴业(603799.SH)发布公告，公司拟通过控股子公司Bamo Technology Hungary Kft(中文名：巴莫科技(匈牙利)有限公司，以下简称“匈牙利巴莫”)在匈牙利投资建设高镍型动力电池用三元正极项目(以下简称“本项目”)，经初步测算，本项目计划总投资为12.78亿欧元，其中一期投资建设规模为2.5万吨/年，一期计划总投资为2.52亿欧元。该项目一期建设期预计为2年，项目资金由公司自有资金及自筹资金解决。

嘉能可成为Stillwater Critical Minerals主要投资者，助力镍项目开发

 嘉能可（加拿大）公司成为Stillwater Critical Minerals主要投资者，帮助其推进在北美的镍勘探和开发项目组合。

Stillwater West项目位于蒙大拿州的Stillwater地区，该地区被认为是世界上最大、品位最高的PGE(铂族元素)镍铜矿区之一。它毗邻南非Sibanye-Stillwater公司拥有的高品位PGE矿（产量曾超过1400万盎司）。

今年早期，Stillwater West的矿产资源估计更新确定了16亿磅的镍、铜和钴以及380万盎司的钯、铂、铑和金，总储量为2.55亿吨，平均镍品位为0.39%。

2023年的资源比项目最初的估计增加了62%，包含在项目中心9公里区域的五个矿床中，所有这些矿床都是沿走向和深度开放的。

中伟股份：拟在韩国浦项投建11万吨正极材料高镍前驱体项目

中伟股份6月21日晚间公告，公司全资二级子公司中伟香港鸿创拟与POSCO Future M在韩国浦项市投建11万吨正极材料高镍前驱体项目。该项目总投资额约61亿元，由各方组建合资公司实施项目，合资公司由中伟香港鸿创持股80%，POSCO Future M持股20%。同时，公司全资二级子公司中伟香港兴创拟与POSCO Holdings在韩国浦项市投建镍精炼厂项目。该项目固定投资约22亿元，由各方组建合资公司实施项目，合资公司由中伟香港兴创持股40%，POSCO Holdings持股60%。

Merdeka Battery Materials (MBMA) 从镍下游业务中获利

PT Merdeka Battery Materials Tbk (MBMA) 越来越热衷于拓展镍下游行业。 最近，PT Merdeka Copper Gold Tbk (MDKA) 的子公司完成了对镍冰铜生产商 PT Huaneng Metal Industry (HNMI) 的收购。MBMA收购HNMI 60%股份的交易于2023年5月31日生效，交易总价值为7500万美元。

获取过程以两种方式进行。 一是发行27527股HNMI新股，全部由MBMA认购。 其次，从Plenceed International Industrial Limited 和Perlux Limited购买HNMI股份，共计36989股出售给MBMA。

通过此次交易，MBMA控制了HNMI 60%的股份。其余40%由Plenceed International Industrial Limited持有。

据了解，HNMI自2022年起开始生产冰镍，并一直保持年产冰镍5万吨的生产水平。冰镍是生产硫酸镍的中间产品，硫酸镍是电池价值链不可或缺的组成部分。从历史上看，冰镍的利润率高于镍生铁（NPI），每吨基础镍的支付率也更高。 因此，收购 HNMI 的大部分股份预计将增强 MBMA 的财务状况。

除了收购之外，MMBA 还通过建设新的冶炼厂来提高业绩。 MBMA 拥有多个镍冶炼项目管道。

MBMA总裁董事Devin Antonio Ridwan表示，目前MBMA拥有两家采用回转窑电炉（RKEF）技术的加工厂（冶炼厂），生产镍生铁（NPI）。 这两家冶炼厂分别由PT Cahaya Smelter Indonesia和PT Bukit Smelter运营。

还有一座RKEF冶炼厂仍在建设中，产能为5万吨。“这样 RKEF 的产能将达到每年88000 吨，”Devin说。

MBMA还计划在印度尼西亚Konawe工业园（IKIP）综合体中建设采用高压酸浸（HPAL）技术的镍冶炼厂，每座产能为12万吨。

该工厂建设分两期进行，一期产能6万吨。 该工厂将从苏拉威西卡哈亚矿产(SCM) 矿中提取褐铁矿，根据联合矿石储量委员会 (JORC) 的数据，该矿是世界上最大的镍资源之一。

2023年3月16日，默迪卡电池材料与宁德时代新能源科技有限公司（宁德时代新能源科技有限公司）的关联公司宁波邦普当代新能源有限公司签署了谅解备忘录（MoU）。

HPAL第一阶段的投资价值约为12.8亿美元，其中18%将由首次公开募股（IPO）基金提供。

Sibanye-Stillwater（斯班静水）通过风能电力协议保障铬铁及PGMs生产

6月19日，据外媒报道，多元化金属产商Sibanye-Stillwater 公司（斯班静水）通过第一份电力购买协议完成了89兆瓦风能项目的财务结算，生产和精炼铱和钌、镍、铬、铜和钴 。

根据为期15年的协议条款，一个项目财团将资助、建造和运营大型风电场，预计将于7月开始建设，商业运营计划于2025年初开始。

这标志着Sibanye-Stillwater 公司在交付超过550兆瓦可再生能源项目组合方面迈出的第一步。

可再生能源项目不仅将在减少碳排放和缓解气候变化方面发挥关键作用，还将节省电力成本，并为Sibanye-Stillwater公司的南非业务提供能源安全效益。此外，它将有助于应对南非的电力挑战。

通过与国家电力公司Eskom的一项轮换协议，位于北开普省德阿尔镇附近的城堡风电场将产生风能，为Sibanye-Stillwater 公司的南非业务提供电力。

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