Part.1 市场概述
本周期货镍价持续拉涨，周内期货合约换约在即，交割品低库存下，多头资金挤仓、及现货贸易商移仓的频繁操作，导致月差被不断扩大；此外下游近期情绪回暖，加之宏观利多因素影响，镍价持续走高并突破18万元关口。截止周五，沪镍主力2305合约收盘于185250元/吨，较上周上涨1.96%。
基本面来看，周内镍产业重心触底反弹，矿-铁-不锈钢价格环比均有一定程度回升。尤其多家钢厂入场采购，带动市场情绪有所改善。目前镍铁厂出于成本压力，挺价心态依然较强至1100元/镍；但不锈钢整体需求表现一般，市场对于消费持续性存疑，对于价格接受度有限。新能源方面，虽然3月产销同比大幅上涨，但多为企业降价促销，现阶段订单压力较大，企业多主动减停产以消化库存，对应硫酸镍需求走弱，价格承压下跌为主。
目前纯镍中长期供应过量预期不变，近日伴随纯镍进口窗口打开，进口资源有一定量到货。但在低库存叠加宏观或资金面因素影响下频频反弹，短期内17万关口支撑仍强，预计下周镍价区间震荡回落概率较大，运行区间175000-185000元/吨。
铬：不锈钢价格上涨有限工厂暂观望，铬系市场维持弱稳运行
本周铬系市场持弱势运行态势。原料端铬矿维持平稳运行，国内港口库存维持低位，到港资源多是前期长协订单，贸易商实际持有流通现货偏少。近期南非依旧存在限电状况，且南非统计局统计数据显示2月矿业产量同比下降，铬矿供应端紧张形势短期内难以缓解。本周下游不锈钢市场经历周初的上涨反弹过后，由于期货盘面回落而涨势趋缓，社会库存虽然继续下降，但部分钢厂厂内库存偏多，以先去库为主，暂对铬铁原料需求较少。周中太钢集团、宝钢德盛和酒钢分别公布4月高碳铬铁采购价格8595元、8795元以及8705元，均环比上月下跌600元。近期钢厂钢厂利润虽有修复，但下游整体成交氛围不足，铬铁市场转为向好趋势短期内暂不明朗。后市需关注下游钢厂产量情况及对原料需求，预计短期铬系市场呈弱稳运行态势。
1.1 价格预测
|
品种 |
运行趋势 |
预测区间 |
原因 |
|
镍价 |
震荡回落 |
175000-185000 |
目前纯镍中长期供应过量预期不变，近日伴随纯镍进口窗口打开，进口资源有一定量到货。但在低库存叠加宏观或资金面因素影响下频频反弹，短期内17万关口支撑仍强，预计下周镍价区间震荡回落概率较大。 |
|
镍矿 |
稳中小涨 |
50-52 |
高镍铁市场价格反弹支撑，加之前期价格下跌至矿山成本线附近，镍矿市场议价略有上涨，但整体供需无明显改善的情况下，预计下周镍矿价格稳中小涨为主。 |
|
高镍生铁 |
弱稳 |
1080-1100 |
近日市场乐观情绪有所恢复，镍铁议价区间上移。虽然价格有所回升，但是目前市场主流价格远低于镍铁即期生产成本。铁厂目前挺价心态较强，报价在1100元/镍（出厂含税）靠近。下游终端市场期货盘面走势较强，但是市场成交不佳，市场商家信心不足。 |
|
铬矿 |
稳中偏弱 |
54-56 |
铬矿现货市场有局部低价让利出货情况，大型贸易商依旧挺价为主，因持货成本居高，且手中货源有限，实际议价氛围一般，预计下周铬矿现货市场稳中偏弱运行。 |
|
高碳铬铁 |
弱稳运行 |
8300-8500 |
原料端铬矿价格平稳运行，北方部分地区成本小幅下降，但市场总体利润受挤压出现亏损。不锈钢市场价格虽出现小幅反弹，但暂处震荡运行，继续上行压力较大。工厂在下游需求不佳下近期多持观望态度，预计近期铬铁价格弱稳运行。 |
|
废不锈钢 |
偏稳运行 |
10000-10800 |
镍铁成交价有明显挺价，废料经济性持续劣势，市场低价难有成交，贸易商心态出现分歧，废料价格短期偏稳整理。 |
注：镍价以沪镍主力合约为参照（元/吨）；镍矿以菲律宾1.5%品位镍矿为参照（美元/湿吨）；高镍生铁以江苏地区到厂含税价为参照（元/镍）；铬矿为天津港40-42%铬精矿现货价格为参照（元/吨度）；高碳铬铁以内蒙地区出厂含税价为参照（元/50基吨）；废不锈钢价格为温州304工业料报价（元/吨）。
1.2 热点关注
亚镍计划在Pujada镍矿项目建设选矿厂
在完成可行性研究后，亚洲镍业公司 (NAC) 正在考虑合作机会，在菲律宾东达沃的 Pujada 镍矿项目建设一个选矿厂。
NAC 财务、投资者关系和销售副总裁 Andre Dy 说道，对于 Pujada 矿，公司尚未最终确定（关于接纳合作伙伴）的决定。这将取决于矿石加工厂的可行性。我们将不得不等待可行性研究。
Hallmark Mining Corp. 和 Austral-Asia Link Mining Corp. 在 2 月份接受了 NAC 的意向书 (LOI)，成为他们在 Davao Oriental 的两个矿区的独家采矿服务承包商。
接受意向书后，NAC 获准进行可行性研究，以在 Pujada 矿区建立高压酸浸出 (HPAL) 或同等选矿厂。
Antam与CBL将于今年十月达成镍矿交易协定
PT Aneka Tambang (Antam) Tbk宣布，其子公司PT Sumberdaya Arindo (SDA)将在今年10月前完成与中国企业宁波当代Brunp Lygend (CBL)就电动电池合资项目达成的镍矿石销售交易协议的目标。
Antam总裁Nico Kanter表示，SDA将从北马鲁古东哈尔马赫拉(East Halmahera)的采矿营业执照区为该项目提供镍。Nico补充说，根据中国的经济法规，CBL仍在等待国内政府批准在国外投资。“我们将在10月份达成交易协议。”
在等待批准的同时，CBL已要求Antam对镍矿供应提供确定性和保证，这一供应可持续20多年。该镍矿石将被加工成混合氢氧化物沉淀物(MHP)或混合硫化物沉淀物(MSP)。
印尼Harita Nickel股价早盘首日上涨4%
雅加达——周三上午，印度尼西亚镍生产商 Trimegah Bangun Persada（更广为人知的名称是 Harita Nickel）的股票在雅加达交易所首次公开募股时上涨 4%，这是印度尼西亚今年迄今规模最大的首次公开募股。
Harita Nickel 在上市前通过 IPO 筹集了 9.997 万亿卢比（6.73 亿美元）的资金，低于其此前超过 15 万亿卢比的最高目标。 但这仍是 2023 年迄今为止印尼证券交易所规模最大的 IPO，超过了国营石油和天然气公司 Pertamina 的子公司 Pertamina Geothermal Energy，后者在 2 月份筹集了 9.06 万亿卢比。
股价以 1,250 卢比开盘，与 IPO 价格持平。该数字位于 1,220 卢比至 1,250 卢比的初始发行区间的上限，但该公司仅释放了 12.67% 的股份，低于初始发行价 18%的目标。
但经过大约一个小时的交易，股价上涨了 4% 至 1,300 卢比。 与此同时，基准雅加达综合指数开盘上涨 0.1% 后下跌 0.1%。
完整版报告欢迎电话订阅。