Part.1 市场概述

镍：美联储再出鹰派发言 镍价跌破18万元关口

周内镍价震荡偏弱运行，周初镍价在下方硫酸镍制电积镍成本支撑下，偏强整理运行。其后受美联储鹰派发言影响，加之镍基本面弱势不改，镍价走弱，周五尾盘跌破18万关口。周五沪镍主力2304合约收盘于179670元/吨，较上周下跌3.97%。

基本面方面，近期市场悲观情绪较强，目伴随期货镍价跌破18万元关口，高镍铁市场价格下跌至1250元/镍，大部分镍铁冶炼厂已出现大幅成本倒挂情况，但印尼镍铁回流依旧相对高位，多数铁厂均表示计划减停产以应对行情冲击，对于镍矿需求下降。近两周300系不锈钢社会库存出现下行，未来终端市场或有望出现转机。新能源方面，硫酸镍价格在需求恢复缓慢的情况下价格下跌，现阶段印尼MHP供应持续增加，叠加镍价近期不断下跌，将对硫酸镍下跌带来一定加速作用。

目前，纯镍进口盈亏平衡附近波动，进口资源继续流入国内市场，国内资源供需相对稳定，湖北企业代工电积镍新的一批开始流入市场。供应增量加之宏观压力下镍价预计偏弱整理运行，运行区间175000-190000元/吨需重点关注本周末美国非农数据。

铬：供需博弈下工厂调价意愿有限，铬系市场平稳运行

本周铬系市场平稳运行为主，原料端铬矿市场平稳偏强运行，当前南非发运受限，国内铬矿到港量较少，港口库存持长期低位预期，现货市场资源偏紧，对价格市场存在一定支撑，铬矿价格高位平稳运行。铬铁生产即期成本维持高位，价格支撑强劲。下游钢厂粗钢排产呈现增量，但个别钢厂停产检修，实际对铬铁需求提升有限。近期全国工厂复产情况较好，产能进一步恢复，叠加进口铬铁量级增加，铬铁整体供应量有所提升，或将出现铬铁供应超过需求的情况，多数工厂对后市持看稳态度。铬铁价格主要受生产成本高位支撑，近期工厂多围绕市场价格保守报价，零售市场成交较乏力。后市需多关注下游钢厂生产情况，预计近期铬系市场平稳运行。

1.1 价格预测

注：镍价以沪镍主力合约为参照（元/吨）；镍矿以菲律宾1.5%品位镍矿为参照（美元/湿吨）；高镍生铁以江苏地区到厂含税价为参照（元/镍）；铬矿为天津港40-42%铬精矿现货价格为参照（元/吨度）；高碳铬铁以内蒙地区出厂含税价为参照（元/50基吨）；废不锈钢价格为温州304工业料报价（元/吨）。

1.2 热点关注

继PT GNI之后，新的镍投资者将建设26条镍产线

新投资者将很快进入PT Stardust Estate Investment (SEI) 位于苏拉威西中部 North Morowali Regency 的镍工业园区，该园区将建造 26 座镍矿加工炉。

PT SEI 的副现场经理Yanto 在 2023 年 3 月 4 日在接受记者采访时表示，新投资者的名字是 Nica Nickel Indonesia (NNI)。如果NNI开始运营，PT SEI的镍工业区将已经拥有两家冶炼厂投资者，因为目前PT Gunbuster Nickel Industri（PT GNI）已经在运营，正在建造25座镍加工炉。

此外，SEI还有一位新的投资者会进入，但不会从事镍加工，而是从事港口管理（jetti），这样SEI后来就有了三位投资者。

Yanto 没有具体说明 NNI 的投资价值，但作为参考，目前正在建设中的拥有 25 座冶炼炉的 PT GNI 已分配了 30 亿美元或约 40 万亿盾的投资资金。

在吸纳就业方面，SEI预计将有6万名员工，目前已吸纳约1.1万名员工。

Nickel Industries：与上海鼎信签署HPAL、硫酸镍及冰镍协议

核心内容：

1、为 DAWN HPAL+ 项目商定的修订条款包括更高的镍生产能力为 6.7万吨含镍当量；

2、同意将ANGEL NICKEL 项目的 NPI 转换为冰镍；

3、Nickel Industries预计拥有该项目 60-70% 的股权，而上海鼎信拥有 30-40% 的股权；

4、除了生产MHP外，该项目还将生产硫酸镍和阴极镍。

3月5日，镍企Nickel Industries Limited公告表示，修订后的条款已同意公司在电动汽车电池计划中的“Dawn HPAL+项目”，供应链战略框架协议于 2023 年 1 月 18 日向澳大利亚证券交易所宣布。

继PT GNI之后，新的镍投资者将建设26条镍产线

新投资者将很快进入PT Stardust Estate Investment (SEI) 位于苏拉威西中部 North Morowali Regency 的镍工业园区，该园区将建造 26 座镍矿加工炉。

PT SEI 的副现场经理Yanto 在 2023 年 3 月 4 日在接受记者采访时表示，新投资者的名字是 Nica Nickel Indonesia (NNI)。如果NNI开始运营，PT SEI的镍工业区将已经拥有两家冶炼厂投资者，因为目前PT Gunbuster Nickel Industri（PT GNI）已经在运营，正在建造25座镍加工炉。

此外，SEI还有一位新的投资者会进入，但不会从事镍加工，而是从事港口管理（jetti），这样SEI后来就有了三位投资者。

Yanto 没有具体说明 NNI 的投资价值，但作为参考，目前正在建设中的拥有 25 座冶炼炉的 PT GNI 已分配了 30 亿美元或约 40 万亿盾的投资资金。

在吸纳就业方面，SEI预计将有6万名员工，目前已吸纳约1.1万名员工。

Nickel Industries：与上海鼎信签署HPAL、硫酸镍及冰镍协议

核心内容：

1、为 DAWN HPAL+ 项目商定的修订条款包括更高的镍生产能力为 6.7万吨含镍当量；

2、同意将ANGEL NICKEL 项目的 NPI 转换为冰镍；

3、Nickel Industries预计拥有该项目 60-70% 的股权，而上海鼎信拥有 30-40% 的股权；

4、除了生产MHP外，该项目还将生产硫酸镍和阴极镍。

3月5日，镍企Nickel Industries Limited公告表示，修订后的条款已同意公司在电动汽车电池计划中的“Dawn HPAL+项目”，供应链战略框架协议于 2023 年 1 月 18 日向澳大利亚证券交易所宣布。

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