前言：
美国在 2023 年 2 月 24 日宣布征收额外关税，包括：1. 对某些原产于俄罗斯和第三国制造的铝制品和铝衍生制品征收200% 的关税；2. 对特定的俄罗斯原产铝制品以及其他金属（包括铜、铅和镍）征收高达70% 的非最惠国待遇关税。
2月28日，LME发布公告，暂停美国境内的LME仓库对俄罗斯原铝、铜、铅、镍及NASSAAC（特种铝合金）的新仓单注册。LME强调，此通知只限于美国仓库，美国之外的仓库仓单业务没有任何影响。据统计，目前LME没有在美国仓库注册俄罗斯的原铝、铜、铅、镍，仅NASSAAC有400吨。
具体详情请查阅《LME：暂停在美国的LME仓库注册俄罗斯金属》
美国对俄金属产品政策加码，引发镍市场热议。这里小编从美国近5年镍产业供需情况同大家一起探究一下，究竟政策出台会对美国镍市场造成怎么样的影响，对未来镍价又会造成怎样的影响。
一、美国是全球镍消费的主要市场之一
2001年之前，欧洲国家、美国、日本是镍生产和消费的主力，定价主体和影响因素具有鲜明的时代特色。2001年，日本、美国和德国仅原生镍消费量就达到了40万吨，占当时全球原生镍消费的37%。直到2001年以后，中国加入WTO，极大地激发了中国市场的消费，自此中国开启了消费端以及生产端的崛起之旅，同时日美德等国在镍市场的消费占比也随之下降。
近5年来，美国原生镍消费一直维持在11-14万吨之间，占美国镍消费量（含废料）的50-55%，占全球原生镍消费的5%左右。
二、不锈钢及合金领域消费占总消费量的85%以上
美国镍资源主要的消费领域是在不锈钢、合金钢、高温合金以及电镀行业。2022年，不锈钢、合金钢、高温合金镍表观消费量在18.7万吨，占到美国总消费量的85%以上；电镀及其他消费3.3万吨左右，占总消费的15%以内。
不锈钢方面：近5年来，美国不锈钢粗钢产量占到全球不锈钢粗钢产量的4-6%之间，其中主要以300系为主，占到美国不锈钢粗钢总产量的65-70%。
美国不锈钢粗钢主要以扁平材为主，扁平材产量占总产量的80%，其余20%为长材产量。
扁平材主要冶炼企业有北美不锈钢公司（NAS）、 AK Steel公司、美国阿勒根尼技术公司（ATI）。2021年以后，由于阿勒根尼技术公司（ATI）逐渐退出不锈钢业务，目前美国只剩下两家不锈钢扁平材企业。其中，北美不锈钢公司是美国最大的不锈钢厂，产量占到美国总量的一半，300系占产量70%、400系占25%、200系占5%。另一家，AK Steel公司主要生产400系不锈钢和其他特殊钢，产量在70-80万吨。
大多再生镍以不锈钢废料中镍含量的形式存在。此外，镍合金的加工中存在的镍也可以再次应用。大多数可回收的镍都被用来生产新的合金和不锈钢。2022年美国整体废不锈钢消费量（含200系、300系、400系）在81万吨左右，废不锈钢用量达到40%左右。
高温合金方面:
目前全球高温合金主要应用在航空航天市场，占总消费量50%以上，其次是电力的20%和机械的10%。原材料占航空发动机成本约50%，高温合金为原材料的主要构成，约占材料成本的30-40%%。
全球的产量主要集中在美国、英国及日本三个国家。其中美国拥有全球领先的高温合金研发工艺和应用技术，同时也是全球高温合金最大的生产国，全年产量在5-5.5万吨之间，其中40%应用在军工领域，60%应用在民用领域。代表企业包括了生产航空发动机的GE（美国通用电气公司）、生产高温合金的PW（普拉特惠拉尼）以及在民用领域的卡博特等企业。
其中，镍基高温合金是30年代后期开始研制的。英国于1941年首先生产出镍基合金Nimonic 75(Ni-20Cr-0.4Ti)；为了提高蠕变强度又添加铝，研制出Nimonic 80(Ni-20Cr-2.5Ti-1.3Al)。美国于40年代中期，苏联于40年代后期，中国于50年代中期也研制出镍基合金。
镍基高温合金被广泛地应用在航空航天、石油化工、核能、冶金、海洋船舶、机械电子、食品等领域。也是光伏多晶硅的生产原材料，可应用于太阳能电池。而镍基合金成材率低、成本高、产品质量不稳定等问题，严重影响着产品的生产规模和应用范围。根据行业资料显示，高温合金全流程成材率预计20%-40%。其中，高温合金零部件生产过程交付重量与投入重量比约为30%，70%以上的材料以废料流出。因此，从高温合金成材及零件成型过程中均有大量的回收资源产生。
美国主要镍基合金牌号产品镍含量在60%左右。以40%成材率推算，美国高温合金领域镍消费水平在7-8万吨左右。
三、美国镍废料回收资源占供应端的50%以上
根据USGS统计，2022年美国镍资源供应中废料回收资源占到表观消费量的56%，镍金属量约12万吨，占美国镍供应的53%。其中大部分来自当地资源回收，另外一部分来自进口供应。
2022年美国的镍资源供应60%来源于进口，另外40%来源于当地的废料供应。其中，进口资源中，原生镍（精炼镍、镍铁）供应折算镍金属量约在10.7万吨左右，约占美国镍资源进口的75%。
原生镍进口主要来自加拿大38%（占原生镍进口比例）、挪威12%、澳大利亚9%、俄罗斯9%、芬兰8%、南非6%、巴西6%、其他12%。含镍废料（包括不锈钢废料）进口主要来自加拿大38%、墨西哥26%、英国9%、其他27%。
其中，俄罗斯进口镍板占进口镍板的11%，2020-2021年期间俄镍进口量仅占到精炼镍进口的6-7%。
美国当地有镍矿原生供应，由于全部出口，未计算入上文供应。
美国本土镍资源：Eagle铜镍矿位于美国密歇根州马凯特县，该项目的主要产品为镍精矿及铜精矿,开采后的矿石被运至距离矿山100多公里远的Humboldtmill选矿厂进一步处理,最终的精矿产品外售至北美或其它海外冶炼。
2022年Eagle铜镍矿镍金属产量为1.8吨，占全球镍产量的0.55%。
四、废料及其他镍产品将会替代相应缺口
在中国市场，俄镍主要是应用在不锈钢及民用合金领域。从产品使用角度来看，俄镍在不锈钢行业中是可以被废不锈钢、FENI、镍豆、其他地区镍板所替代。从镍产业供应来看，未来印尼NPI对海外FENI以及印尼中间品对镍豆的替代都会使得FENI、镍豆在海外市场的资源增加。合金方面，住友及挪威镍对海外市场投放加码，2023年初由于高美金升水，中国长协用户多取消长协签订，当前国内的挪威资源主要依靠中国保税区库存，金川等国内企业也在积极增量补充需求，同时美国废料回收的高占比也会缓解掉相应的压力。即使美国取消俄镍进口，从供应角度来看依然有充足的镍资源可以补足缺口。
让市场所关注的是对俄金属政策是否会导致23年LME镍板与镍豆的流入减少，而国内方面俄镍的定价方式改变会否导致俄镍资源的大量流入，从而形成盘面内低外高的局面。
目前国内镍价大幅下跌，截止3月2日9点沪镍主力合约已跌至18.6万元左右。从产业供需角度来看，市场对精炼镍供应充裕预期下，镍价存在下行空间。但需要注意的是，目前镍价即将跌破高冰镍加工至硫酸镍冶炼出来的精炼镍成本（测算人民币成本在18万元附近），镍价的快速下跌一方面会影响到国内精炼镍企业的项目投建，另一方面则会带动的下游成本下降可能出现下游的积极采买的情况，由于消费端的不确定因素，即便定价的改变，贸易商也不会贸然大量进口，因此当前市场仍存在一定风险，需关注当现实与预期节奏不匹配时，可能出现的回暖修正。