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Mysteel:镍矿2022年市场回顾与2023年展望

2022年,在全球能源危机、拉尼娜现象LME镍3月事件以及中国疫情管制影响下,产业内忧外患加剧,年内镍矿行情呈先涨后跌走势,2-3季度市场重心明显回落。NI:1.5%CIF均价79.8美元,同比上涨4.5%;NI:0.9%低高铁CIF均价48.7美元,同比下降5.6%。

展望2023年,镍矿价格将延续宽幅震荡走势,价格重心同比下降。考虑印尼镍铁进口资源冲击,中国镍铁产能面临进一步整合,需求下滑抑制矿价上涨空间,工厂备库周期将出现缩短。同时,航运市场在经历两年的上涨后,市场逐渐恢复疫情前水平,23年运费下行压力将更为明显。菲律宾新增矿山较多,但镍矿资源整体品质出现下降,导致中国自其他国家及地区进口高品位资源补充增加,此外,印尼镍矿出口禁令上诉事宜尚未定论,仍需持续关注进度。

一 2022年镍矿市场价格走势回顾

1、镍矿价格

2022年,镍矿行情延续上一年震荡走势,年内价格波动较为明显。在农历新年结束后,大宗海运需求复苏叠加油价上涨推动,镍矿海运费至30美元,NI:1.5%CIF成交92美元,NI:0.9%低铝高铁CIF 62美元。3月LME镍事件带动高镍铁至1620元/镍,即期利润丰厚镍矿上涨突破近年来高位,至NI:1.5%CIF102美元。3、4月持续高镍价下产业成本压力突出,工厂对于镍矿询价转弱;但同时拉尼娜现象导致菲律宾降雨多于往年,镍矿供应恢复不及预期,4-5月镍矿进入下跌通道但整体跌速缓慢,NI:1.5%CIF 86美元,NI:0.9%低铝高铁CIF 56美元。

产业亏损加剧,6月下旬开始镍不锈钢企业多执行减产计划,国内对于镍矿冬储需求延后,价格快速下跌至NI:1.5%CIF 65美元、NI:0.9%低铝高铁CIF 35美元。而受能源危机影响,近两年矿山运营成本增加超20%,底部支撑较强。低镍资源由于减少较为明显,价格率先反弹超38%,NI:0.9%高铝高铁CIF 44美元。“金九银十”到来后,工厂赶在雨季到来前集中备库,在8-10月反弹上涨至NI:1.5%CIF 75美元、NI:0.9%高铝高铁CIF 47美元。年底,产业进入消费淡季,镍矿供需两弱,价格承压下行,成交围绕在NI:1.5%CIF 70美元附近。

2、海运价格

2022年海运市场价格整体呈下行走势,年内菲律宾-中国镍矿运费起伏较为明显,上半年运价高位并创近年新高,而下半年逐渐回落,至四季度基本回归至疫情前水平。

年内来看,春节之后,大宗商品市场迎来需求复苏,带动船运需求增加;而东欧地缘冲突导致油价飙升,船舶租金上涨,3月镍矿海运费上涨至30美元/湿吨,后虽有回调,但整体仍在20美元/湿吨以上高位震荡。

下半年,随着疫情防控措施优化、油价回调以及新船投放市场,船运市场紧张局面缓解,市场重心回落,另一方面常规需求高峰期给予底部支撑。至四季度,面临船运市场淡季到来,散货船运输需求下滑,船舶租金下调,海运价格基本回归疫情前水准。

二 2022年镍矿进出口情况

1、2022年菲律宾镍矿出货量下降12%

2022年菲律宾共发运镍矿783船,约4306.5万湿吨,同比减少11.7%。

虽然菲律宾2022年在产矿山数量同比增加,但一方面全球经济压力下,中日韩市场镍需求均出现下滑;另一方面,受拉尼娜现象影响,年内菲律宾多个地区降雨异常,导致主流矿山作业时间缩减,加之部分矿山资源枯竭进入修整期,总出货量同比出现下降。

分品位来看,2022年菲律宾中高镍矿出货量约3014万湿吨,同比减少5%,出货占比提高至70%。

主要是由于近两年在疫情防控、人员管理、尤其是油价上涨的背景下,菲律宾本土矿山开采成本增加,在中镍矿利润率更丰厚的情况下,部分低镍矿山转产中镍,这也使得下半年低品位镍矿资源紧张的状况加重,价格相较其他品位居高难下。

2、2022年中国镍矿进口量同比减少10%

受国内企业生产调整、需求下降影响,2022年中国镍矿进口量同比减少。据中国海关总署数据显示,2022年1-11月,中国镍矿进口总量3748万吨(干湿混合),同比减少9.9%。

分国别来看,中国自菲律宾进口镍矿总量3147万吨,同比减少16.1%,总进口占比下降至84%。

中国自其他国家和地区进口镍矿总量601.25万吨,同比增加46.4%,由于新喀里多尼亚、科特迪瓦、危地马拉高品资源进口贡献值增加,带动其他国家和地区的总进口占比上升。

三 2022年中国港口镍矿库存情况

2022年国内主要港口镍矿库存同比略有增加,年内呈现明显季节性增减。截至2022年12月底,中国14港港口镍矿库存总量1014.23万湿吨,同比增加7.5%。其中菲律宾镍矿964.16万湿吨,同比增加5.3%;中高镍矿843.46万湿吨,同比增加6.7%。

上半年镍矿库存呈现下降走势,主要由于供应减少。一季度菲律宾雨季尚未结束,镍矿进口维持低位;加之二季度受天气影响导致菲律宾包括NAC、PGMC在内多个矿点开采运输受阻,发运减少的情况下,港库以下降为主。

由于2、3季度产业情绪走弱,年内工厂减产后对于镍矿消耗减少,此外,山东某大型镍铁厂年产162万吨不锈钢项目计划于四季度投产,企业备库量级增加,港口库存明显增加。11月下旬开始,伴随进口到货减少,镍矿港库开始由增转降,预计将持续至2023年一季度结束。

四 2023年镍矿市场展望

受不锈钢及新能源产业需求双驱动,未来镍矿市场产能呈增加趋势。一方面,东南亚尤其是菲律宾、印尼拥有丰富的红土镍矿资源,伴随产业加工链条的完善,其镍矿资源开发程度将进一步提升,量级贡献度有望增加;另一方面,欧美等企业积极布局电池产业所需的镍钴锂资源,近期包括澳大利亚、加拿大在内多个硫化镍项目重启,产能供应有望增加。

展望2023年,需求主导下,中国市场镍矿价格重心将继续回落。上半年主供应国菲律宾尚在雨季,供应恢复处于爬坡期,考虑下游镍不锈钢需求存在一定乐观预期,矿价在春节后有望上涨,上半年整体在高位震荡运行。下半年,一方面冬储备库问题依然存在,需求集中使得价格底部支撑较强,而需要注意的是国内镍企面临镍铁供应过剩问题下,产业利润挤压将导致对于原料接受度下降。此外,如果印尼能在年内重新放开镍矿出口,那对于中国工厂来说,将进一步缓解压力。

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