Part.1 市场概述

镍：利多出尽后市看空 镍价高位回落

本周镍价先扬后抑，周初在市场对美元加息放缓的预期下，镍价继续冲高。15日美联储议息会议结束，加息50基点较往月放缓，利多出尽后镍价开始回落，至周五沪镍主力2301合约收盘215610元/吨，较上周下跌2.67%。

基本面方面，年关将至，下游企业备库需求、叠加300系不锈钢利润好转之下，钢厂对镍铁压价心态有所缓解，周内高镍铁成交价格快速反弹，镍铁厂即期生产利润修复。同时因菲律宾镍矿山招标价格坚挺、而海运费持稳，镍矿到岸成本较高，矿商报价亦有上调。新能源方面，三元材料产业链均在减量中，对硫酸镍需求弱势，市场转变为买方市场，未来或将出现生产商转产电镀级硫酸镍或电解镍的情况。

目前，欧美货币政策仍以紧缩为主，叠加基本面弱势的情况下，后市看空情绪占据主导；另一方面，纯镍进口窗口依旧关闭，近两周国内镍板又有大量出口，在国内镍库存的支撑下，镍价回落空间有限。预计下周镍价弱势震荡，运行区间205000-215000元/吨

铬：矿端涨势氛围偏强，带动铁价大幅向上

近期南非限电叠加暴雨情况持续，铬矿持强势运行，尤其外盘方面，得益于下游铁厂为维持春节期间生产，多入市采购，调动矿商挺涨氛围。周内南非40-42%铬精粉现货成交价格上行至50元/吨度，环比上周成交价格上涨3-4元/吨度；期货成交价格265美元/吨，市场看涨氛围积极。期现货市场共振上行，在市场刚需偏强支撑下，叠加港口库存增量较为有限，铬矿市场维持偏强运行为主。成本助推下，工厂对后期较为看好，已逐渐接受高价矿并逐步上调铬铁价格。目前工厂生产成本多居高位，个别工厂前期原料消耗完毕进行减停产操作，南方部分产区开工率下降。但行情回升下，北方个别工厂计划进行新增及复产产能的投放，预计12月整体产量保持高位。预计短期内铬系市场偏强运行。

1.1 价格预测

注：镍价以沪镍主力合约为参照（元/吨）；镍矿以菲律宾1.5%品位镍矿为参照（美元/湿吨）；高镍生铁以江苏地区到厂含税价为参照（元/镍）；铬矿为天津港40-42%铬精矿现货价格为参照（元/吨度）；高碳铬铁以内蒙地区出厂含税价为参照（元/50基吨）；废不锈钢价格为温州304工业料报价（元/吨）。

1.2 热点关注

ANTAM North Konawe镍矿业务被印尼政府定义为国家重点对象

印度尼西亚矿业工业(MIND ID) 成员——矿业国有企业控股公司，宣布North Konawe镍矿业务部门根据能源和矿产资源部长第270.K/HK.02/MEM.S/2022号关于第三次修正案的法令,被指定为矿产和煤炭行业的国家重点对象。North Konawe Nickel Mining Business Unit是ANTAM的业务部门之一，负责管理位于North Konawe Regency的镍矿开采，并拥有23133公顷的生产经营采矿业务许可证。凭借坚实的镍资源和储量，符合公司的采矿业务计划，ANTAM支持当地政府通过国内下游开发增加镍矿附加值的努力,为印尼提供更大的社会经济效益。

印尼中苏拉威西地区镍矿IUP被要求审查

印尼反腐败协会或 MAKI 协调员 Bonyamin Saiman 要求总检察长办公室（Kejagung）具体审查中苏拉威西（Sulteng）高等法院就镍矿的采矿业务许可证 (IUP)。怀疑当地有超过50家镍矿公司即使许可证已过期，但仍在运营并进行开采活动。

印尼政府在向WTO上诉过程中的策略

2022年12月14日，能源和矿产资源部长 (ESDM) 负责加速矿产和煤炭治理的特别工作人员Irwandy Arif教授透露了欧盟镍矿出口诉讼败诉后政府的战略：在向世界贸易组织提交上诉程序时，继续利用镍的附加值和镍下游产业的加速发展。在此背景下，印尼败诉欧盟官司后宣布，第一步就是提起上诉。然而，上诉需要很长时间才能处理，因此政府继续加快镍行业下游进程，并将上诉事宜的发言人移交给贸易部。

Estrella启动硫化镍矿样品提取并预计2023年投产

西澳矿商Estrella Resources 开始从位于 Kambalda 附近的 5A 镍矿中提取大量高品位硫化镍样品，这些样品将在 Glencore 的 Murrin Murrin 工厂进行加工。

在最初的采矿阶段，该公司将提取 2000-4000 吨高品位硫化镍矿石，然后在现场进行破碎和筛选，并将其送往 Murrin Murrin。

南非电力ESKOM：周内下调限电等级至4级

12月15日，南非电力公司Eskom晚间宣布下调限电等级，从5级降至4级。Eskom表示，4级限电将从12月15日早上5点开始实施，直至12月18日早上5点，此后实施3级限电。

南非暴雨肆虐，停限电雪上加霜

12月14日，据外媒报道，南非多地突遭恶劣天气严重破坏，房屋被淹，墙壁道路坍塌。12月13日，约翰内斯堡Hendrik Potgieter路在Raceworx KTM附近被关闭，部分道路坍塌。12月12日，约堡市电力公司表示，它仍在处理积压的4000多起停电事件，与此同时，该市多地大雨不断。约堡市电力公司表示，该市各地区的停电是由断电和持续降雨造成的。

津巴布韦解除对铬矿石的出口禁令，实施价格管制

近日，据外媒报道，津巴布韦内阁改变铬矿贸易政策，取消未加工矿的出口禁令，并对各类铬原料的销售价格实行管制。津巴布韦政府决定任命津巴布韦矿产营销公司（MMCZ）领导该国的铬矿贸易。该决定涉及所有类型的铬原料，包括原先禁止出口的未加工矿。 此外，铬矿协调委员会将为矿业公司和贸易商设定季度价格。

梅拉菲：2023年第一季度欧洲铬铁基准价环比持平

12月13日，梅拉菲官网（Merafe Resources，以下简称Merafe）公布了2023年第一季度欧洲铬铁基准价格。2023年第一季度欧洲铬铁基准价格定为1.49美元/磅，较2022年第四季度持平。该基准在2022年第三季度至第四季度大幅下降，四季度定价较第三季度结算的每磅1.80美元的铬块下降17.2%（52%铬/高碳）。

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