Part.1 市场概述

镍：基本面与宏观互博，沪镍冲高回落

本周镍价呈先涨后跌走势，受基本面需求好转及库存低位支撑，沪镍高位上行，一度突破20万大关；而后随着美联储加息落地，美元走高后沪镍震荡回落，至周五收盘于192570元/吨，较上周上涨3.06%。

基本面来看，菲律宾雨季将至，镍矿价格坚挺上涨，国内工厂成本支撑，报价坚挺至1350元/镍以上；不锈钢终端需求未见明显起色，周内300系不锈钢成交一般，钢厂对于高价镍铁暂未接受，短期博弈为主。新能源方面，镍价上涨带动硫酸镍即期成本增加，市场零售资源相对紧缺，需求带动下，镍盐价格有望上涨。

现货市场方面，伴随纯镍进口到货增加，消费疲软下社库小幅回升，低库存边际支撑有所减弱。而十一假期将至，市场对于资金操作较为谨慎，多数选择观望为主，预计下周沪镍震荡运行，运行区间180000-195000元/吨。

铬：铬铁大型钢招低预期出台，铬系市场再处博弈状态

周内铬矿市场高位企稳运行为主，南非40-42%精粉现货45-46元/吨度，期货220美元/吨。市场交投氛围略有转淡，临近新一轮钢招，业内观望态度逐渐浓厚。加之矿价维持高位，成本因素下，铁厂虽询盘积极，但是实际成交相对有限。周内铬矿到港量不多，市场正常出库，整体需求表现尚可。预计短期内铬矿市场维持平稳态势运行为主。

本周铬铁市场呈现上涨态势，受9月工厂整体开工率偏低，铬铁供应下滑明显，以及成本端涨势强劲影响，行情处于上行态势，下游钢厂及贸易商多积极询盘补库建仓，工厂惜售挺涨意愿强烈，市场报价及成交价格上移至8100元/50基吨附近。周内辽宁地区某生产企业复产，但目前铬铁生产成本偏高，大多数工厂处于亏损状态，原料生产成本大于现货价格涨幅，前期停产企业复产积极性不高，预计10月产量仍将维持低位水平。周五青山集团10月铬铁钢招价以7695元/50基吨到厂价出台，该价格与铬铁生产成本倒挂严重，工厂交货意愿不高，或将进一步抑制其生产积极性。铬系市场再处博弈状态，后期主要关注工厂生产动态，预计下周铬铁市场企稳为主。

1.1 价格预测

注：镍价以沪镍主力合约为参照（元/吨）；镍矿以菲律宾1.5%品位镍矿为参照（美元/湿吨）；高镍生铁以江苏地区到厂含税价为参照（元/镍）；铬矿为天津港40-42%铬精矿现货价格为参照（元/吨度）；高碳铬铁以内蒙地区出厂含税价为参照（元/50基吨）；废不锈钢价格为温州304工业料报价（元/吨）。

1.2 热点关注

印尼CBL和LG镍项目预计年处理镍矿石3400万吨

Antam 的业务发展总监 Dolok R Silaban 在9月16日的发言中解释说，ANTM 将与 CBL 和 LG 合作，提供镍矿石供应。而镍矿石将从北马鲁古的东哈马黑拉 (Haltim) 地区开采。其中CBL的镍矿吸收能力可达1800万吨/年，LG将吸收镍矿石1600万吨/年。预计镍矿石总吸收能力将在每年3200万吨-3400万吨之间，这将有利于Antam低品位镍矿石的发展。

寒锐钴业拟与华宝工业园区投资集团合作建设6万金属吨镍高压浸出项目

寒锐钴业发布公告，公司与华宝工业园区投资集团于近日签署了《合作备忘录》，双方就合作建设6万金属吨镍高压浸出项目的项目要素、前提条件、前期安排等事项达成备忘录。双方拟共同投资设立项目公司负责合作项目的建设及运营，该项目公司将注册在华宝工业园区投资集团控制及运营的、位于印度尼西亚中苏拉威西省莫罗瓦利县的工业园内。

华友钴业与国家电投集团等签框架合作协议，参与印尼“绿电”

浙江华友钴业股份有限公司(“华友钴业”，603799)在印尼“绿电”道路上迈出重要一步。据华友钴业9月19日发布消息，在东博会签约仪式上，华友钴业旗下子公司华友国际矿业 (香港）有限公司与国家电投集团广西公司旗下子公司广西SPIC海外能源投资有限公司、印尼国家石油公司下属子公司印度尼西亚电力公司及印度尼西亚天然气公司，各方联合签署关于在印度尼西亚东南苏拉威西波马拉工业园区开发液化天然气发电站的谅解备忘录。

菲律宾的新镍矿商Ipilan Nickel完成了对中国首次矿石发运

菲律宾第二大镍矿石出口商 Global Ferronickel Holdings Inc 9月20日表示，其附属公司 Ipilan Nickel Corp 已完成向中国运送 5.47万湿吨 的中品位矿石的首次装运。

Global Ferronickel 主席 Joseph Sy 表示，Ipilan 的目标是2022年从巴拉望矿开采 50万湿吨矿石，并将中高品位镍矿的年产量扩大到 150 万湿吨。估计矿山寿命至少为 10 年。

美元加息落地 大宗商品普跌

9月22日凌晨，美联储议息会议决议公布，上调联邦基金利率目标区间75个基点，至3%~3.25%之间，这是美联储连续第三次加息75基点，此次加息已经将联邦基金利率提高至2008年以来的最高水平。

会后公布的点阵图显示，在美联储19位政策制定者的预测中，至2022年底联邦基金利率极大可能继续加息至4%~4.5%，即在剩余的11月初、12月中两次议息，将共计加息1%~1.25%。

会议决议公布后，包括镍和不锈钢在内的大宗商品价格应声下跌。

中国恩菲：签约印尼MMP镍铁冶炼设计合同

近日，中国恩菲与印尼PT MITRA MURNI PERKASA公司（以下简称“MMP”）签署印尼MMP镍铁冶炼设计合同。

MMP镍铁冶炼项目位于印尼加里曼丹岛Balikpapan，拥有两条48MVA电炉生产线，采用公司核心专长技术RKEF冶炼工艺及转炉硫化生产高冰镍，投产后可实现年产镍2.2万t。

MMP要求项目交付文件的内容和深度完全按照西方模式。为满足业主要求，公司项目团队和市场团队积极跟踪，协调组织人力，与业主技术团队反复深入交流，先后编制了项目预可行性研究报告和可行性研究报告并顺利通过评审，为本项目设计合同的成功签约奠定了良好基础。

WBMS：2022年1-7月全球镍供应短缺4.8万吨

2022年9月21日，世界金属统计局 (WBMS )最新报告数据显示，2022年1-7月全球镍供应短缺4.8万吨，2021年全年镍供应短缺15.05万吨（修正后数据）。

截至2022年7月，LME报告库存(包括非仓单库存)较2021年同比减少4.17万吨。1-7月，全球精炼镍产量为160.02万吨，需求为164.83万吨；全球镍矿产量为172.83万吨，同比增加21.5万吨；中国冶炼厂产量同比减少4.45万吨，表观需求量为89.19万吨，同比增加19.8万吨。印尼冶炼厂产量为58.62万吨，同比增加18%；全球表观需求量同比增加4.9万吨。

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