Part.1 市场概述
本周镍价先扬后抑，周初受到印尼加征镍铁出口关税的传闻影响，沪镍一度涨逾180000元/吨；市场情绪稳定后，镍价再度服从于基本面而弱势下行；周五在其他有色品种的带动下沪镍主力2209合约尾盘收涨于177260元/吨，较上周上涨3.36%。
基本面来看，镍矿价格趋稳，国内工厂成本压力继续减产，同时印尼雨季导致部分镍铁船发运延误，供应增速放缓，而8月300系不锈钢排产增加3％，对于镍铁价格有一定支撑。新能源方面，下游前驱体企业需求回暖，镍盐企业报价坚挺，中长期来看，镍中间品产能持续释放，产业结构调整加快，低成本资源带动市场重心下行。
进口窗口持续开启，纯镍进口大量到货，单周累库幅度创下历史记录，让市场近期的挤仓担忧消散。在基本面弱势的情况下，低库存对于镍价支撑减弱，预计下周镍价震荡下行为主，运行区间160000-175000元/吨，关注宏观情绪变化对于镍价影响。
铬：下游需求保持低位，铬铁价格继续承压
周内铬矿市场维持弱势运行，期现货价格均下跌，主要因铬铁厂家需求未有好转叠加后市信心不足，对铬矿采购较为谨慎、市场刚需少量成交。周内南非大型矿山40-42%铬精粉新一轮成交价格220美元/吨，船期10月，为贸易商采购。当前铬矿海运费下跌，贸易商远期持货成本减少，下游对于高价货源接受意愿不强。内陆运力紧缺和集港问题仍在制约铬矿生产和运输，国内到货量维持低位预期。但碍于需求持续疲软，铬矿市场短期内维持偏弱走势为主。
本周铬铁市场延续走弱态势，周内四川地区工业协会发布对工业用电负荷压减的通知，以及内蒙古地区因成本倒挂问题，均有企业出现减停产情况。南方亏损问题更加严峻，湖南地区现已全线停产，其余地区多保长协订单生产。但当前铬铁减产力度不及下游，铬铁供应依旧处于过剩状态。下游钢厂对铬铁需求保持低位，市场仅有个别钢厂进行低价零星采购。目前成本端呈现下降趋势，铬铁市场暂无利好支撑，预计下周铬铁市场仍保持弱势运行。
1.1 价格预测
下周价格预测
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品种 |
运行趋势 |
预测区间 |
原因 |
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镍价 |
震荡下行 |
160000-175000 |
进口窗口持续开启，纯镍进口大量到货，单周累库幅度创下历史记录，让市场近期的挤仓担忧消散。在基本面弱势的情况下，低库存对于镍价支撑减弱，预计下周镍价震荡下行为主，关注宏观情绪变化对于镍价影响。 |
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镍矿 |
弱稳 |
68 |
国内工厂高成本压力，即期低价少量采购为主。矿山面对持续跌价，出货积极性下降，供需两弱，镍矿弱稳为主。 |
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高镍生铁 |
暂稳 |
1280-1300 |
300系不锈钢需求疲软对上游维持压价态势，而铁厂仍在使用前期高价镍矿，成本压力下难以再度让利。供需双方博弈态势仍存，需持续关注后续成交情况。 |
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铬矿 |
弱势运行 |
42-56 |
铬矿现货市场市场维持供应紧张预期，但是需求未明显好转，预计下周铬矿市场延续弱势走势。 |
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高碳铬铁 |
弱稳运行 |
7500-8000 |
铬铁需求持续低迷，且成本处于下行趋势，工厂多减产生产，预计短期内铬铁市场将弱稳运行。 |
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废不锈钢 |
偏稳整理 |
11400-11800 |
成品需求疲软叠加现阶段废料经济性较低，钢厂采购量有明显下降，大部分货场目前库存处于低位，预计短期价格表现坚挺。 |
注：镍价以沪镍主力合约为参照（元/吨）；镍矿以菲律宾1.5%品位镍矿为参照（美元/湿吨）；高镍生铁以江苏地区到厂含税价为参照（元/镍）；铬矿为天津港40-42%铬精矿现货价格为参照（元/吨度）；高碳铬铁以内蒙地区出厂含税价为参照（元/50基吨）；废不锈钢价格为温州304工业料报价（元/吨）。
1.2 热点关注
2022年8月印尼镍矿内贸基价环比下跌11.59%
近日，印尼能矿部公布8月镍矿内贸基准价格（MC 35%），其中
NI1.7% FOB 44.76美元/湿吨，环比下跌9.77美元，同比上涨9.65美元；
NI1.8% FOB 50.03美元/湿吨，环比下跌10.91美元，同比上涨10.79美元；
NI1.9% FOB 55.59美元/湿吨，环比下跌12.13美元，同比上涨11.99美元；
NI2.0% FOB 61.44美元/湿吨，环比下跌13.40美元，同比上涨13.25美元。
中钢国际：拟对全资子公司增资10亿元
中钢国际公告，公司拟以公开发行可转债募集资金和自有资金，对全资子公司中钢设备增资10亿元，其中用于增资款的募集资金仍按照原募集资金用途进行使用，即补充流动资金和用于内蒙古（奈曼）经安有色金属材料有限公司年产120万吨镍铁合金EPC总承包项目。本次增资完成后，中钢设备注册资本将由30亿元增加至40亿元。
嘉能可：2022年二季度镍产量2.71万吨
2022年7月29日，嘉能可（Glencore）发布其第二季度报告，报告显示第二季度镍产量为2.71万吨，上半年镍总产量为5.78万吨，同比增加21%。产量增加主要是由于Koniambo在2022年运营了两条生产线以及Murrin的运营相对较为稳定而2021年同期因计划维护而关闭了数周。
第一量子：2022年二季度镍产量4348金属吨
2022年7月26日，加拿大第一矿业公司（First Quantum Mineral）发布其第二季度生产报告，报告显示Ravensthorpe镍厂第二季度产量为4348金属吨，同比增长6.8%，环比下降5.3%；其销量为2892金属吨，同比下降58.1%，环比下降33.5%。
South32：2022年二季度镍产量1.08万吨
2022年7月25日, South 32公布2022年第二季度Cerro Matoso镍铁产量，其二季度产量为1.08万吨，同比下降1%，环比增长2%。镍铁销售量为1.19万吨，环比增加21%，同比增加16%。
Merafe Resources铬铁产量增长1.7%
在铬铁价格创历史新高的情况下，南非铬铁生产商Merafe Resources在上半年提高产量。
1-6月，Merafe Resources现有股份（20.5%）内生产20.3万吨的铬铁，环比增长13%，同比增长1.7%。同时，在南非疫情限制受到负面影响后，该企业的生产效率持续增长。1-6月，该公司预计每股基本收益为34.7-39.3美元，同比增长50.9%-70.9%。同时，净现金量预计增长2.7倍。预期的增长主要是由于铬矿和铬铁价格上涨及本国货币汇率走弱。
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