2022年7月12日沪镍震荡回升，盘中一度涨超3%，之后价格有所回落，最终收出十字星且伴有长上影线，收盘沪镍主力2208合约166810元/吨，较上一交易日涨1550元/吨，涨幅0.94%。
7月12日精炼镍上海现货市场主流参考合约：沪镍2208合约。主流升贴水：金川电解+18000~+19000元/吨，俄镍+13500~+14500元/吨，镍豆+5000~+8000元/吨，博峰镍+13500~+14000元/吨，住友镍+14000~+14500，挪威镍+14000~+14500元/吨。日内现货价格上涨，下游刚需多在上周镍价下跌时积极补库目前观望情绪升温，加之现货库存较少制约部分成交，今日精炼镍市场成交较为一般。
一、供应端：库存低位叠加进口未及到货
据Mysteel分析今日镍价有所反弹的原因主要为，供应端，海内外镍库存低位，引起市场对后市交割资源供应的担忧，镍价水涨船高。上周镍价下跌后，国内下游刚需积极入场补库，现货资源消耗殆尽，而新的进口资源尚未到货导致现货市场可流通资源骤减，再度对镍价形成有力支撑。
库存方面，据Mysteel统计，截至7月8日，中国精炼镍27库社会库存减少246吨至13965吨，降幅1.73%；仓单库存减少141吨至721吨；现货库存增加95吨至4614吨，其中镍板增加265吨，镍豆减少170吨；保税区库存减少200吨至8630吨。今日（12日）仓单库存小幅回升至988吨，但目前国内仓单库存及纯镍总仓库仍处历史低位。
LME库存持续下降，本周（11日、12日）连降1356吨至64074吨，打破2019年的低点，为2008年12月以来历史最低库存。
二、需求端：新能源终端复苏带来利好预期
需求端，新能源终端复苏需求逐步释放，6月中国三元正极材料产量3.98万吨，环比增加9.53%，同比增加14.62%；三元前驱体产量7.03万吨，环比增加28.09%，同比增加26%。
此外，根据中国汽车工业协会公布数据，6月份，我国汽车产销分别完成249.9万辆和250.2万辆，同比分别增长28.2%和23.8%。其中新能源汽车产销创历史新高，分别完成59万辆和59.6万辆，同比均增长1.3倍。
三、总结
综上所述，短期内供应端库存低位叠加纯镍进口不及预期，而需求端新能源终端复苏造成今日镍价震荡回升。但今日沪镍冲高回落，最终收于10日均线以下，留下长上影线，可见上方压力仍强。中长期来看，印尼镍铁和中间品产能持续放量，以及高利润刺激国内镍板产量提升，中间品对镍豆的替代，镍基本面仍处偏弱状态。
