Part.1 市场概述
3月镍价非理性异动导致产业压力骤增，4月镍价重心理性回调，而纯镍持续低库存状态，对于镍价形成底部支撑，200000元/吨附近。国内多地疫情反复，下游消费受抑，镍基本面呈现供需两弱状态，此外受宏观情绪影响，镍价整体呈现宽幅震荡，最高突破240000元/吨。
5月菲律宾镍矿供应增加趋势，成本支撑转弱，而钢厂在成本及消费双压下，300系不锈钢减产预期，对于镍铁需求下降，同时印尼新建项目陆续投产，镍铁存在回落空间。新能源方面，印尼镍中间品产能释放，系数下跌，而即期下游加工能力有限，硫酸镍价格重心下调。当前国内整体消费动力不足，同时海外政策收紧，预计5月镍价震荡走弱，运行区间190000-220000元/吨，关注新能源投产及不锈钢消费情况。
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