3月LME镍价剧烈波动，产业上下游处于混沌状态，大部分时间成交停滞。同期资金博弈尚未画下句号，下游企业又面临疫情管控对生产、运输带来的双重影响。
目前疫情已经波及全国包括辽宁、江苏、福建在内的多个省份及地区，企业在保障员工安全的情况下积极对物资运输进行调整，Mysteel对于国内主要镍生产企业及港口情况进行调研统计，情况如下。
一 3月疫情影响，工厂提货效率降低
截至3月29日，Mysteel也对于尚未纳入统计的镍矿私库进行了解，目前来看基本镍矿船舶到港后查验正常即可卸货，影响整体可控，暂未对生产造成大幅影响。
二 镍矿二季度供应宽松，海运对于成本波动难以忽略
3月镍矿价格在镍铁及海运的支撑下呈现上涨趋势，月内镍矿价格累计上涨17美元，涨幅21%。截至3月29日，Mysteel红土镍矿CIF价格Ni:0.9%低铝矿CIF62美元/湿吨，Ni:1.4%矿CIF88-91美元/湿吨，Ni:1.8%矿CIF134美元/湿吨。
低镍矿方面，近日菲律宾苏里高陆续排售4月资源，下游钢厂刚需补库，受运费高企影响CIF价格环比上涨。中高镍矿方面，目前矿山挺价情绪主导，镍矿FOB高位，贸易商持货成本压力下报价继续走高至Ni：1.5% 102美元/湿吨。自上周高镍铁价格提涨至1630元/镍后，即期利润充裕，工厂对于镍矿原料采购价格略有上调。当前受疫情影响镍铁运输受阻，高镍铁1650元/镍以上暂无明确成交兑现；加之期货镍价持续回调后，工厂在尚未锁定镍铁销售价格的同时，对于原料采购积极性下降，多数议价尚未敲定，短期镍矿价格坚挺运行为主。
展望二季度，菲律宾苏里高雨季结束后，市场供应呈增加趋势。Mysteel预计二季度菲律宾镍矿出货量在1018万湿吨，中高镍矿704万湿吨。考虑新喀里多尼亚、危地马拉等其他国家情况，预计二季度中国镍矿进口量在934万吨附近。菲律宾出货增加中国进口量回升下，二季度镍矿市场供应将呈现季节性宽松预期，镍矿山FOB价格存在一定的回调空间。
同时需要注意的是，运价对于镍矿价格乃至下游成本的影响。2月以来受地缘冲突引发的能源危机影响，国际原油价格大幅上涨后呈现高位震荡的趋势，受此影响运输成本增加。自2月至今，菲律宾至中国的镍矿海运费上涨近15美金，成为矿价上涨的主要构成力。同时二季度镍矿供应增加也意味着船运需求提升，国际政治事件威胁尚未完全解除，运价风险仍存。
三 镍铁运输问题仍存，钢厂原料面临短缺风险
对于镍铁企业而言，即期矿价测算RKEF工艺工厂的边际成本在1500元/镍附近，即期利润率达7.98%。底部成本支撑下，意味着镍铁价格回落空间有限。而近期在疫情影响下，诸如辽宁、河北地区镍铁厂3月多以消耗厂内原料库存为主，导致产量低负荷运转，因所涉企业镍铁产能仅占中国&印尼中高镍生铁产能的1.5%，故实际对于生产供应的影响有限。》》详情请点击。
生产无恙，但镍铁运输而言，疫情叠加油价上涨，陆运费用上涨的同时，下游普遍反馈车辆难找。对于需要跨省运输的钢厂而言，目前手续办理繁杂且风险度高，部分钢厂用火车运输代替部分运力，但这也拉长了到货时间。部分供货商也反馈因物流问题，货物迟迟无法交单，尤其是内陆地区的钢厂，当前原料到货问题尤其突出。如果物流问题迟迟不能解决，不排除高价采购或者因原料短缺而出现临时减产的情况。
四 疫情下不锈钢消费受抑，二季度需求支撑原料坚挺
目前已至月底，新一轮采购节点到来后国内多家主流钢厂均有入场询单高镍铁，但除了物流运输问题外，即期不锈钢需求不及预期，也造成市场对于镍铁诸如1700元/镍报价暂不能接受。那么继3月23日江阴东升码头疫情防控停止作业7日后，当前不锈钢市场在疫情影响下，29日无锡东方钢材城临时封控。短期来看，在疫情影响下游需求受到一定抑制。
据Mysteel截至29日了解，当前不锈钢贸易商手上现货资源成本较高，现货价格止跌企稳下有部分下游采购，叠加代理价格拉涨，成交氛围逐渐回暖。目前无锡民营304冷轧主流价格至20100-20200元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至19750-19850元/吨。即期测算纯外购高镍铁冶炼利润已经至盈亏线附近，一体化钢厂仍有5%左右的利润空间。
展望二季度，不锈钢国内德龙二期及众拓项目陆续达产，预期国内新增产能投放下产量将上行，印尼高冰镍项目转产预计将一定程度影响不锈钢回流量。随着后续疫情逐步得到控制，加之房地产、军工和炼化等终端行业周期继续，不锈钢滞后需求有望加速释放。》》详情请点击Mysteel预计二季度中国不锈钢粗钢产量将达到906万吨，其中300系不锈钢产量有望达到461万吨，较一季度增加17%。
考虑纯镍补给问题导致的绝对价格高企，经济性下降后预计国内镍铁消耗占镍元素比重将提升至78%，则二季度对应镍铁需求镍金属量28.77万吨。同期国内暂无新增镍铁产能，镍矿供应充足下中高镍铁金属量供应预计在3.0-3.4万吨/月。印尼镍铁方面，青山高冰镍项目仍在转产外，上半年德龙、青山韦达贝园区镍铁项目集中投产，考虑印尼斋月和电厂电力问题，月均投产RKEF镍铁条线在3条，对应镍铁金属量增加2250吨/月。不锈钢需求带动下，预计二季度镍铁供应呈现偏紧格局，预期价格坚挺运行为主。