北京时间2022年1月20日11:21，沪镍涨停！主力2202合约报176280元/吨，较上一交易日上涨13050元，涨幅7.99%，日增仓12129手。
2022年新年伊始，沪镍两周内四破历史新高，并首次越过17万大关。据Mysteel了解，近期镍价的暴涨核心原因是在于全球镍库存低位，加之市场对中长期镍需求看涨，以及近期利多因素刺激市场情绪，吸引资金涌入，推动镍价节节攀升。
一、过去一年镍原料供不应求 全球显性库存降幅超6成
2021年镍需求高涨，主要来自新能源行业需求的上涨，而镍原料供应却持续偏紧，自21年二季度起供不应求的局面已经显现。（详见《精炼镍二季度消费火热 全球显性库存连续16周去库》）
于是LME镍库存被大量消耗，2022年伊始LME镍库存已低于10万吨，截至1月19日，库存总量仅94830吨，其中镍板19458吨、镍豆69768吨；同比下降154260吨，降幅61.93%。上一次如此低库存还要追溯到2019年12月，但彼时中国社会库存尚有7万余吨，而目前国内库存亦仅剩1.6万余吨；全球显性库存正处历史极低点，截至1月14日为113809吨，同比降库60.13%。
而随着LME镍库存自从2021年二季度以来持续降库，直至跌破10万吨大关，LME镍0-3M调期费亦水涨船高，2022年1月18日达到+495美元/吨的历史新高。
二、镍在新能源领域“供”能否应“求” 中长期市场仍看涨镍需求
2021年被称为“新能源元年”，新能源行业蓬勃发展，中国硫酸镍产量达25.54万镍金属吨，同比涨幅89.09%。而2022年新能源对镍原料的需求只增不减，在更多镍中间品及高冰镍项目投产的情况下，镍资源在新能源行业“供”是否能应“求”是市场关注的焦点。
根据摩根大通分析师预计：到2022年，电池中镍用量将同比增长50%，相当于镍需求增加12.7万吨，将取代不锈钢成为需求增长的最大推动力。
目前，国内机构\企业对于三元前驱体增量预期普遍在30-40%之间。市场表示以摩根50%增需预期来看，是非常乐观的状态。
自2021年起，多家大型企业涉足新能源领域，其在印尼陆续新建规模巨大的镍项目将有助于重新平衡市场，但建设投产仍需时日，同时高冰镍项目延期，短期内镍资源供应紧缺仍是市场主旋律。
三、利多因素刺激市场情绪 资金涌入造就历史性高价
进入2022年以来，市场诸多利多因素更是刺激了市场看多情绪，助推镍价登上新高峰。以下是Mysteel汇总的近期市场热点事件：
◆2021年12月31日，印尼能矿部宣布2022年1月1日至31日禁止煤炭出口，加剧市场对全球能源危机的担忧；
◆2022年1月10日，特斯拉宣布签署为期6年的7.5万吨镍供应合同，此为特斯拉首次在美国签署供应协议，也是一年内特斯拉第四次投资镍项目；
◆2022年1月12日，印尼政府官员表示在2022年可能对镍铁和镍生铁加征出口关税；
◆2022年1月15日，南太平洋岛国汤加境内海底火山喷发，引发火山灰和海啸，引起市场对南太平洋航道运输状况的担忧；
◆2022年1月19日，缅甸中色达贡山镍铁项目因故暂停生产。
四、总结
镍价再度突破历史性高位，主要由于自2021年开始产业链镍资源长期供不应求导致的全球镍库存低位，市场在中长期内仍看涨后市需求，加之近期诸多宏观利多因素，带动资金涌入推高镍价。但当前的价位，让产业链尤其中下游企业的运转承受较大压力，17万以上高位目前略背离产业基本面支撑，面对急速上涨的镍价，后市尚需谨慎对待。