Part.1 市场概述

镍：基本面及宏观情绪交织 周内镍价宽幅震荡

周内不锈钢价格止跌小涨，但需求疲弱高镍铁市场价格持续走跌至1250元/镍，镍价震荡下行；周四美联储加速缩减购债靴子落地，市场风险偏好有色金属普涨，加之纯镍低库存支撑，镍价反弹回升。

菲律宾传统雨季供应减少，镍矿让利空间有限。300系不锈钢止跌反弹，不锈钢厂利润修复，但预期需求走弱导致镍铁议价重心下跌，供方在库存及资金压力下让利出货。年底部分三元前驱体企业清库减产，对于原料需求减弱，叠加利润挤压后镍盐企业生产积极性下降，导致三元前驱体产量增速明显放缓。下周纯镍预期集中到货补给，加之市场对于宏观情绪的进一步消化，后市整体预期偏弱，预计下周镍价弱势震荡为主，区间138000-147000元/吨。

铬：下游需求弱势传导 铬系市场缺乏利好刺激

周内铬矿港口到货逐渐回升，铬铁全国产量仍维持高位。下游七大不锈钢厂陆续发布减产倡议，采购疲软加剧原料端过剩情况。当前铬铁市场缺乏利好支撑悲观情绪蔓延，周内低价抛货现象持续。铬矿市场持货商报价坚挺，但受铁价弱势影响，南非精粉和高品精粉成交略显乏力。当前下游铁厂仍倾向于采购原矿和主流块等资源，预计短期内粒度矿价格稳中有涨。但目前全国铬铁冶炼成本差异较大，部分高成本地区铬铁企业已有相关减产计划。供应恢复下若需求端支撑减弱，预计铬矿价格上行将受到阻力。

1.1 价格预测

下周价格预测

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注：镍价以沪镍主力合约为参照（元/吨）；镍矿以菲律宾1.5%品位镍矿为参照（美元/湿吨）；高镍生铁以江苏地区到厂含税价为参照（元/镍）；铬矿为天津港40-42%铬精矿现货价格为参照（元/吨度）；高碳铬铁以内蒙地区出厂含税价为参照（元/50基吨）；废不锈钢以温州地区304一级料价格为参照（元/吨）。