概述：成本推涨叠加宏观情绪回暖 镍价震荡上行
10月镍价冲高回落，整体呈大幅上涨态势。中上旬，由于原辅料及电价上调推涨原料成本，下游消费支撑叠加宏观情绪回暖，镍价冲高而起；情绪推动市场资金大量涌入，有色金属共振下，镍价再创年内新高。下旬，煤炭暴跌，引发燃辅料及电价回落担忧，叠加镍矿跌价成交报出，以及不锈钢现货价格承压，镍价有所回落。
11月不锈钢复产导致供应增量突出，不锈钢价格存在下行风险，利润收缩预期下钢厂向上游原料端寻求让利空间。由于镍矿及兰炭等原辅料价格松动，成本下移，镍铁成交价或将下移。新能源领域虽然受到限电影响，镍豆消费下滑，但对于明年消费存在高增速预期，且海外资源有限，长期来看对镍价存在底部支撑。镍板方面，全球低库存状态持续，LME有效交割镍板所剩无几，加之市场对明年进口量存在低供应预期，镍板容易引发资源紧张以及交割品不足等问题。预计在精炼镍低库存以及镍铁成交下滑情况下，镍价将呈现小幅趋弱态势，运行区间138000-150000元/吨。
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