上周回顾：
上周美联储Taper落地，符合市场预期。而近期外围情绪持续偏弱，大宗商品弱势运行；叠加主流钢厂对镍原料采购迟迟未定，悲观情绪影响下镍价震荡下跌。
镍矿刚需采购成交暂稳
菲律宾进入雨季，矿区装运困难，近日招标FOB价格坚挺。船舶租金下降后运费回调，贸易商前期压力稍有缓解，报价下调。国内镍铁厂压价采购镍矿，周内成交暂稳。
镍铁价格高位成交冷清
目前镍铁厂仍降负荷生产，多数处于交付前期订单阶段，叠加印尼镍铁回流不及预期，资源紧缺下供方报价不低于1500元/镍。周内镍和不锈钢盘面下跌，不锈钢厂对高价镍铁接受度一般，供需双方博弈态势持续，交投氛围冷清。
成交不畅不锈钢价格下行
上周盘面持续跳水，市场持悲观情绪，现货成交疲软，不锈钢价格整体下行，304周内累积跌幅超800元/吨，201及430冷轧跌150元/吨。生产方面，近期福建、江苏限电驱缓，钢厂产量逐渐提升，停产已久的华南某不锈钢厂也即将复产。库存方面，全国主流市场不锈钢社会库存总量周环比下降2.4%至63万吨，呈现全系别下降的特点。
镍价下跌升水上涨 精炼镍成交良好
周内镍价下跌，下游入场采购，尤以合金、不锈钢企业为主，俄镍、芬兰镍等镍板消费尚可，金川镍消费火热，市场成交价接近升水3000元/吨，达到下半年以来最高位。相反，镍豆消费低迷，下游硫酸镍供应处于过剩状态，作为主要原料的镍豆价格几乎不变，周内继续累库。
上周LME库存跌破14万吨至137196吨，自2019年12月以来最低，主要去库来自新加坡、高雄等亚洲地区仓库，其中相当部分流向中国市场。
供需双弱下硫酸镍价格持稳运行
下游前驱体企业限电影响暂缓，但尚未完全恢复，对硫酸镍需求依然不佳，叠加市场硫酸镍液体增量明显，硫酸镍供应处于过剩状态，价格持稳运行。近期辅料液碱价格回调，镍豆、MHP加工费也减少，硫酸镍利润有所恢复。
前驱体限电力度逐渐减弱 原料需求亟待恢复
三元前驱体市场需求正逐渐恢复中，湖南、广东多地等限电力度已放缓，当前三元前驱体企业多维持老单交付为主。原料以及辅料价格持续高位运行，预计在成本支撑下，三元前驱体市场易涨难跌，短期持稳运行。
成本支撑下 三元正极材料持稳偏强
当前锂盐现货供应偏紧且价格高企，三元正极材料企业报价坚挺上涨。目前正极厂生产以长协供应为主，散单成交量少价高，多一单一议，与下游电池厂处于博弈当中。
总结：
菲律宾四季度镍矿供给减少，短期价格回落空间有限。地区电价上涨工厂成本压力仍存，叠加现阶段市场资源较少，镍铁厂挺价惜售心态主导。11月下游300系钢厂虽有复产，但终端需求疲弱，对于原料采购多以压价为主，市场博弈持续。新能源产业限电情况持续，供需两弱下价格持稳运行。预计本周镍价维持震荡运行，运行区间138000-145000元/吨。