（一）市场概述
近期国家遏制煤炭价格政策趋严，市场对于后期电力成本存在下预期，悲观情绪主导大宗集体走弱，沪镍随之承压下跌。
菲律宾进入雨季后，镍矿供给持续收紧，价格回落空间受限。能耗双控下国内镍铁厂持续降负荷生产，成本高企叠加印尼镍铁回流增量受限，镍铁厂报价坚挺。原辅料成本高企，硫酸镍企业报价坚挺，下游按需采购整体价格持稳运行。预计下周镍价将区间震荡运行，运行区间145000-152000元/吨。
铬：铬铁招标与现货价差修复 铬矿市场价格分化升级
铬矿方面，本周铬精粉期现货市场均小幅下调，而原矿和块矿价格走强。南非40-42%精粉下调5美金至150-155美金/吨，下游工厂已基本接受，目前确盘数量接近20万吨，而南非38-40%原矿上调10美金至195-200美金/吨，该价格已有不少确盘，最后数量可能接近10万吨。出现这种情况的原因在于，工厂配矿结构与矿山发货结构的错配，该矛盾不断累积，最终导致南非系铬矿价格出现进一步的分化。不过当前铬矿现货价格已经触底，港口库存保持下降态势，部分持货商因持仓成本较高选择封盘，也有持货商选择小幅让利继续走货，整体上看持货商挺价心态增强。预计短期内铬矿市场持稳运行。
铬铁方面，本周市场价格整体仍延续下滑趋势，主流钢厂11月高碳铬铁招标价较10月上涨，增减互补招标与现货价差修复。叠加受电价整体上抬趋势下，冶炼厂挺价心态受到提振。但目前不锈钢需求尚未完全恢复，国内外供应量增加下，社会及钢厂库存累积。成本基线虽有上移，但仍有一定利润空间，基本面支撑较为薄弱，预计后续现货价格企稳运行。中低微碳限产持续且新一轮招标价暂未出台，供需双弱原材料价格小幅下探带动市场价格走弱。但目前成本依旧处于高位，且虽高碳价格的上移，预计下周将呈企稳之势。
（二）价格方面
（1）精炼镍升贴水
本周金川镍对沪镍2111主流升贴水报价800~1400元/吨，最新报价较上周上涨300元/吨。俄镍对沪镍2111主流升贴水报价-100~100元/吨，最新报价较上周下跌100元/吨。镍豆对沪镍2111主流升贴水报价-200~-100元/吨，最新报价较上周下跌300元/吨。日本住友对沪镍2111主流升贴水报价1800元/吨，最新报价较上周下跌200元/吨。挪威大板对沪镍2111主流升贴水报价100~600元/吨，最新报价较上周下跌100元/吨。
（2）铬矿外盘价格
本周铬矿外盘价格整体弱稳运行。南非40-42%精粉期货价格下调5美元至155美元/吨，南非38-40%原矿期货价格上调5美元至195-200美元/吨，南非精粉和其他品种的期货矿价差进一步拉大。南非精粉由于自身库存高以及供应稳定，目前价格表现弱于其他品种，成交以长协量为主，而需求较好的粒度矿期货价格出现小幅回升。块矿前期到货较多，原矿到货量却有下降，导致原矿期货价格上调幅度较大，与南非40-42%精粉价差已高达50美金以上。11月铬矿到货维持下降趋势，对南非铬矿价格有一定支撑。预计下周铬矿外盘价格持稳运行。
（3）高碳铬铁价格
本周高碳铬铁现货价格整体延续小幅下调，较上周小幅下调200-400元/50基吨。10月国内供应恢复较为可观，虽海外市场保留价格优势，但南非冬季结束带来一定增量。且下游受减产影响对铬铁需求较弱，市场报价缓步下调。但南方产区湖南、贵州、重庆等地限电情况未能缓解，生产问题突出，区域价差进一步拉大。周内主流不锈钢厂11月招标价出台，较10月有所上涨500元/50基吨。且受电价整体上抬趋势下，冶炼厂挺价心态受提振，预计下周高碳铬铁现货市场价格企稳运行。
