国庆假期结束，宏观担忧问题并未加剧，市场过度悲观的情绪得以缓和，大宗商品集体回暖，镍价反弹上行。
从基本面来看：
1 镍铁生产环节受限电影响较大节后首周下游镍矿采购暂缓
菲律宾苏里高矿区陆续进入雨季，天气影响下镍矿整体供应逐渐收窄。目前港口库存仍然位于历史较低位置，库存回升速度较慢。而下游工厂因受限电影响无明确采购出价，个别镍铁厂在电力供应恢复后按需补库，具体价格仍在商议中，预计将以压价为主。
2 限电持续镍铁供应紧缺 供需双减背景下不锈钢限电情况稍有恢复
节后各地限电情况不确定性较大，镍企业多根据地区日度电力负荷指标调整生产计划，10月镍铁排产或进一步下降，限产预期加之镍矿及其他原料价格高位，资源偏紧下镍铁供方惜售心态强烈。下游300系钢厂原本镍铁库存多已备至10月，现原料库存消耗速度减缓，原料备库多延长半个月以上，但近日部分钢厂复产信息传出，需求或会略有恢复。
3 300系9月减量显著 节后复产消息逐步增多
9月国内不锈钢300系粗钢产量123.08万吨，环比减17.30%，同比减15.97%；400系48.03万吨，环比减4.09%，同比增1.13%。其中受限电影响比较大的如江苏、广西、广东等省都是不锈钢厂相对集中的，造成部分设备、产线停产或减产。10月300系排产方面江苏、山西钢厂略有增加，广东某钢厂电炉暂时预计中旬复产，而福建、浙江等地区略有下降，目前排产计划总体较9月变化不大。
国庆节期间，佛山不锈钢市场价格整体上扬，节前下游备库不足，市场开工后需求较节前有所回暖。市场反馈总体还是贸易圈内补货，贸易公司手上货源不多，要等收假分配资源。节后贸易商积极上调价格，目前价格暂处于高位，下游商家以观望为主，入市采购意愿较低，实单成交较为一般。
4 全球精炼镍显性库存持续下降 然节后国内库存小幅累库
国庆长假期间沪镍休市，市场几无动静。而外盘仍在低位震荡，假期内仍有大量进口点价。节后首日，贸易商多已换约至2111合约，因10和11合约有500~600元/吨的back月差，加之对比节前市场的清仓低价，日内现货升贴水有较大幅度的调涨。早市开盘后沪镍一路冲高，市场交投较为谨慎，报价多以试探性为主。
5 下游限电情况稍有恢复 成本支撑力强硫酸镍价格持稳
节后三元前驱体企业限电正逐渐恢复，电池级硫酸镍需求可能增加。但硫酸镍辅料液碱、硫酸等价格快速上涨，硫酸镍生产企业处于盈亏边缘，个别企业计划减停产，也有企业计划上调硫酸镍报价。
6 节后三元前驱体产量逐步恢复 增产预期下10月产量将有突破
2021年9月中国三元前驱体产量5.56万吨，环比减少4.63%，同比增加70.64%；三元正极材料产量3.31万吨，环比减少5.34%，同比增加47.57%。月内产量增量明显的企业为中伟、格林美等。9月中旬开始，随着湖南、江苏、广东、浙江、福建等省份陆续限电，个别甚至被拉闸生产严重受阻，因此9月三元前驱体产量及三元正极产量有所减少。国庆节后限电力度较节前有所放宽，三元前驱体及三元正极企业生产产能逐渐恢复。
菲律宾雨季到来，苏里高出矿下降，镍矿后续供给持续偏紧。不锈钢企业在双控政策下，对于原料采购需求放缓，短期市场双方博弈中。而当前国内仓单库存低位，全球库存去库态势不变。节后新能源企业逐渐恢复生产，限电力度有所减弱对于原料需求有一定恢复。
当前限电限产政策影响仍在，宏观及政策不确定性影响下，预计镍价震荡运行，运行区间142000-148000元/吨。