前言：9月不锈钢限产加剧，大幅减供预期下，期货合约价格冲高。目前价格高位震荡，10月不锈钢价格能否再冲新高？
目前市场主要关注点在于钢厂限产、加工限电以及下游备库问题。据Mysteel调研了解情况如下：
1、钢厂限产多变福建限产成为限产加剧预期的关键
目前不锈钢期货主要交易限产预期，而此时限产预估已经表现在了期货价格中，10月是否加大限产是价格能否继续上行的关键。
上周，多家钢厂宣布减产，市场评估9月300系减产量超20万吨。截止9月23日，多家钢厂限产情况再度调整，华南、华东均有适量生产恢复，其中华南企业按计划降负荷生产，维持正常生产的80%。华东企业则适量采购，仅部分影响，300系不锈钢继续接单。而华南另一主流钢厂原计划于28日复产电炉冶炼，但目前最新市场反馈，其配套冷轧企业接到通知10月热料供应问题或将导致产线全线停产，钢厂电炉大概率存在继续关停情况。相比之下，之前限产的主流生产企业并未出现进一步加大减量的情况，10月预计影响程度较9月预估有所缓解。因此，昨天的福建限产30%成为限产加剧预期的关键，相关冷轧企业已接到减停通知，但市场对此反馈并不强烈，从产量来看，企业粗钢生产水平在60万吨/月，限产30%，意味着减少将近20万吨的产量。从原料采购情况以及钢厂利润角度来看，市场普遍认为减产以200系为主，300系实际影响产量在5万吨以内，相比于9月减产预估幅度来看，减产加剧程度有限，期现价差收窄，短期价格高点估值转移至现货高位预期。
2、加工市场接连限电调班错峰成为市场有效措施
近日，无锡、佛山、汕头、揭阳等地接连收到限电通知，各地区限电情况不同，部分地区市场被强制拉闸限电。据市场反馈，无锡市场主要在下午时段执行限电，加工企业普遍通过调班错峰避开限电时段，提高夜班办公效率，以满足开平加工需求。佛山方面由于设备耗电功率相对大型设备用电较小，市场会以自备小型发电设施，满足加工设备提供用电，降低限电影响。目前来看，加工环节影响相对有限，主要还是冷轧企业受限电影响相对明显，与之相比，市场普遍更为担忧下游需求问题。
3、下游低库存或将带来刚需驱动
据Mysteel调研，终端企业因为不锈钢价格高企，并未积极储备库存，考虑资金流转问题，企业多在需求来临前适当备货。限产前终端企业以消化库存为主，期间并未持续性备库。因此，目前终端企业原料（不锈钢）库存相对较低。从限产情况来看，不锈钢减供大于降需，随着终端企业库存不断减少，未来不锈钢整体将呈现去库态势。限产影响钢厂交货节奏，贸易环节为保证自身供销稳定，控制手头库存，或将影响不锈钢社库去库程度。因此，市场认为不锈钢现货价格短期上涨动力有限，仍需等待需求进一步释放。目前由于价格上涨波动较大，终端传导尚需时间，而低库存问题将加速终端传导，预期10月终端需求释放将加速不锈钢去库，流通资源收缩将提振不锈钢现货价格。
总结：结合市场反馈来看，短期不锈钢期货价格上部承压，下部高成本现货支撑，整体将呈窄幅震荡。对于10月价格走势，市场多存看涨心态，认为不锈钢去库将成为未来推涨动力。