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近日，不锈钢限产消息扰动刺激下，不锈钢期货价格走高，市场资源偏紧下，304现货价格跟涨。

市场部分人士表示，当前终端消费弱稳运行，不锈钢限产导致供应可能存在大幅减量，供应偏紧，不锈钢价格走高可以理解。但不锈钢限产对原料的影响是对镍铁降需，如此情况下，为何镍铁价格高涨，镍价又为何如此强势？

首先，来看市场无限产情况下预期，二三季度都存在缺口，三季度缺口小于二季度却引发镍铁价格快速上涨的主要原因是国内低流通库存!我们可以把供需平看做是驱动因素，库存的高低是驱动的强度，二季度随着可流通库存的不断消耗，三季度镍铁溢价能力走强。

其次，钢厂8月镍铁原料订单已签完，铁厂已交付订单为主。无现货资源情况下，首先考虑成本问题，而在缺矿大背景下，镍矿价格走高，且不锈钢限产预期带动不锈钢价格走高，因此我们得出来一个结论限产将导致钢厂原料需求减少，镍铁企业下一轮订单或产量将有下滑，但考虑雨季期间矿资源储备问题，在镍矿储备量不足阶段，报价依然维持高位。也就是镍铁价格明显下滑将会出现在镍铁库存累积之后。因此短期在不锈钢执行减产之前，镍铁价格将存在较强支撑。

目前Ni:1.5%矿76-77美元/湿吨，Ni:1.8%矿99美元/湿吨。国内高镍铁市场价格暂稳至1280-1300元/镍（到厂含税） ；国内镍铁厂出厂价暂稳至1260-1280元/镍； 印尼铁FOB价格暂稳至170美元/镍。

最后，来看一下当前国内300系不锈钢镍原料消费情况。

调研数据显示，6月300系不锈钢企业原料占比中，印尼NPI占比在32%，其中自用部分占到28%。若不锈钢行业全面限产，则镍铁价格还要考虑印尼NPI自供富余部分是否外售对市场造成影响。