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Mysteel年报:2021年上半年镍市场分析报告

概述

2021年宏观政策多方扰动,镍价一波三折。上半年,再现过山车行情,最终基本面过硬带动下,镍价再回上行趋势。整体在通货膨胀预期加大以及碳达峰、碳中和背景下,国内外消费复苏;中国经济恢复,内需及出口增加成为主要拉动力量。不锈钢及电池领域消费突增,对应300系不锈钢及三元前驱体行业产能利用率提升,高排产高增速推动国内原生镍需求大幅增加。供应端由于镍矿资源问题,镍铁产量明细下降,国内通用镍停产,使得国内原生镍供应减少。同时,海外消费增长导致国内镍铁进口增量困难,镍铁及精炼镍库存明显减少。国内原生镍供应短缺下,镍价重心上移。

下半年,供应端相对维稳格局,主要关注需求端处于政策不确定性笼罩之下的不锈钢行业变化。

精炼镍

上半年精炼镍市场升贴水随镍价震荡上行,6月底沪镍收盘138070元/吨,环比去年底上涨14.40%,同比去年年中上涨34.99%。现货市场需求良好,国内产量及进口都稳中有升,新能源行业逐渐成为精炼镍市场的重要支撑。下半年重点关注不锈钢下游对精炼镍的需求变化以及新能源企业在高冰镍制硫酸路径打通后对镍豆的需求情况。

硫酸镍

全球新能源汽车市场发展迅速,产业链由下而上传导至硫酸镍对其需求较好,导致硫酸镍产量持续为高位,企业加快硫酸镍产能扩增,但硫酸镍原料出现结构性偏紧,导致硫酸镍价格整体处于高位运行。2021年上半年硫酸镍原料中MHP占比逐渐下降,镍豆/镍粉用量明显下降,6月镍豆/镍粉占比高达46.87%,短期硫酸镍原料结构性偏紧问题难以解决,预计下半年镍豆/镍粉用量将维持高位

三元前驱体

三元前驱体市场整体呈现偏强走势,1月份过后,三元前驱体市场价格均高于往年价格,三元前驱体供应随着新建产能投放逐渐增加,加之下游正极厂需求放量,三元前驱体市场稳中向好运行为主。随着进入二季度,市场进入淡季,涨势有所放缓,但整体走势依然高于往年,截止目前测算,523多晶型三元前驱体市场价格较今年年初上涨28.99%。下半年,随着三元锂电池需求量的增长,国内三元前驱体行业迅速扩张,预计三元前驱体市场将继续维持良好发展。

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