一、上周回顾
宏观情绪回暖提振有色，基本面偏强支撑，镍价震荡上行
上周前期担忧消化后，宏观情绪回暖提振有色金属市场；叠加不锈钢企业期单良好，不锈钢市场乐观预期，同时镍原料整体偏紧支持，周内镍价震荡上行。
二、基本面分析
1.镍铁-不锈钢行业
1.1 下游节前备货气氛浓，300系现货价格稳中偏强
当前300系不锈钢社会库存有小幅垒库迹象，且目前现货价格处于高位，在钢厂利润高企之下，现货价格存在一定下探空间。据了解，假期市场有部分钢厂资源到货，预计本周304不锈钢现货价格震荡偏弱。
不锈钢现货价格偏强运行，民营304冷热轧价格走势出现分化，呈现出热轧小幅下探、冷轧小幅上涨的现象，具体表现为民营冷轧周环比上涨250元/吨，民营热轧周环比下跌50元/吨。上周300系热轧现货资源相较冷轧充裕，市场价格多有下探，而冷轧方面，德龙钢厂加热炉检修结束，但市场分货尚未正常，加之不锈钢期货盘面大幅上涨，304冷轧有小幅上涨。
不锈钢304冷轧成品价格较上周五涨200至16700元/吨，而原料高镍铁、俄镍、304废不锈钢、高碳铬铁市场价均上涨，废不锈钢和自产高镍铁主流工艺利润率周环比上升，目前四种工艺分别为8.7%、6.2%、-9.6%、10.1%。而304热轧价格周环比下跌，利润率周环比下降。
1.2 下游需求较热 ，RKEF工艺镍铁厂利润空间暂稳
上周高镍铁市场主流钢厂采购成交价上调15元/镍至1160-1180元/镍（到厂含税）。镍铁平均利润率9.67%，暂稳。
利润驱使下，现有镍铁产线产能释放基本匹配镍矿最大供应，国内镍铁厂6月预期产量较5月较难有大涨幅，镍铁供应依旧偏紧，对外报价至1190-1200元/镍（到厂含税）。直至周四夜盘镍价盘面迅速拉涨，看涨氛围带动下，市场议价重心上调，市场内询盘积极。
2. 硫酸镍-电池行业
2.1 镍价震荡，现货精炼镍成交好转
全球显性库存延续去库趋势，LME镍库存减少1836吨，降幅0.76%。
上周镍价受宏观情绪影响震荡明显，市场多看涨后市，镍价低位时下游趁此逢低采购精炼镍，周内消费良好。
镍豆仍是纯镍消费的重要部分，其在硫酸镍原料采购中经济性优势而受到众多新能源企业的青睐。镍豆进口供应多为长协订购，到港后即流转去了下游工厂，目前国内库存镍豆多已被下游订购，预计未来短期镍豆升水将继续坚挺高位。
2.2 生产企业减产，硫酸镍有价无市
截止上周五市场电镀级硫酸镍晶体市场价持稳在34500~38000元/吨。电池级硫酸镍价格持稳，镍价震荡上行之后与硫酸镍价差有所缩窄，硫酸镍即期生产利润缩窄。
据Mysteel 了解，由于 MHP 原料紧缺导致国内个别龙头硫酸镍企业产量锐减，六月依旧难有缓解，7月开始随着印尼及新喀地区将陆续有货到国内，预计中间品紧张程度将开始缓解，现阶段市场依旧有企业投产镍豆溶解硫酸镍产线，短期内对镍豆需求依旧维持高位。
现阶段市场硫酸镍企业为保证自有客户原料供应，减少散单出货，市场报价虽然有明显上调，但处于有价无市状态，成交价未有明显上调。在硫酸镍原料结构性偏紧难以改善之前，在下游前驱体企业维持增产状态下，预计硫酸镍价格将坚挺运行。
2.3 龙头企业开工率高 三元价格持稳
三元前驱体企业整体开工率在87.28%，其中，邦普、格林美、容百科技开工较高，正极材料开工率持稳于72%，当升科技新建产线投产。
523单晶型三元前驱体以及523单晶型三元正极材料市场价格持稳，两者价差持稳于47500元/吨；三元正极材料利润小幅上涨，市场理论利润值增加至2550元/吨。
三元材料市场新建高镍项目计划较多，高镍化或为常态，当升科技新建产线已投放，6月产量预计环比上涨25%。海外市场需求稳健，三元材料企业基本无库存。
2021年5月中国三元前驱体产量4.87万吨，环比增加2.12%，2021年6月中国三元前驱体预估产量4.95万吨，环比增加1.75%，；2021年5月中国三元正极材料产量3.23万吨，环比增加4.20%，2021年6月中国三元正极材料预估产量3.31万吨，环比增加2.54%。
2.4 新能源汽车产销同比增加
5月，新能源汽车产销均完成21.7万辆，同比分别增长1.5倍和1.6倍，继续刷新当月历史记录，二季度为新能源汽车销量淡季，但是今年同比往年增速明显，预计今年新能源汽车产量能达到200-240万辆的较好预期。
4月，我国动力电池产量共计 12.9GWh，同比增长 173.7%，环比增长 14.6%。其中三元电池产量6.7GWh，占总产量 51.9%，同比增长 134.3%，环比增长 15.1%。
三、总结
受海外疫情及菲律宾北部雨季影响，海运紧张同时镍矿出口量受限，预计镍矿价格稳中偏强运行。不锈钢下游消费较好，现货市场部分规格紧缺，钢厂7月期单较好，排产持续高位；短期镍铁供应逐步偏紧，价格坚挺。
精炼镍方面，镍板进口亏损，到港资源不足，国内库存持续低位运行。
硫酸镍方面，5月中国新能源汽车产销量环比增长，产业链需求强劲，硫酸镍原料供应持续偏紧，月底新一轮采购开始前，价格坚挺运行。
短期镍基本面支撑强劲，需关注宏观消息变动，预计本周镍价震荡偏强运行，运行区间131000-137000元/吨。