据Mysteel调研统计，2021年5月中国镍铁实际产量金属量3.68万吨，环比增加2.81%，同比减少21.99%。其中中高镍铁产量2.95万吨，环比增加5.28%，同比减少23.51%；低镍铁产量0.73万吨，环比减少6.08%，同比减少14.50%。
5月国内镍铁产量增加整体符合预期，月内产业利润向好，尤其是300系不锈钢高排产下对于镍铁采购需求增加。而短期印尼不锈钢增产导致印尼镍铁回流增量有限，市场供应偏紧下，高镍铁价格上涨70元/镍至1160元/镍（到厂含税），涨幅达6.4%，国内镍铁厂即期生产利润率达6%。5月工厂高镍铁订单签售积极，交期多至6月底7月初，对应月内排产增加。
1、菲矿品质不佳 国内镍铁平均镍含量持续下降
据Mysteel调研统计，5月中国高镍铁平均镍含量8.81%，环比4月下降1.34%，较2020年同期相比下降11.36%。通过对于国内22家在产中高镍铁企业调研统计，5月多家镍铁厂平均镍含量下降至9%甚至8%以下。
2020年之前，中国95%以上的镍矿进口来源于菲律宾、印尼，其中自印尼进口镍矿在40%左右。彼时国内镍铁企业选择余地较大，在镍矿采购时选择Ni:1.5%以上镍矿，且多是印尼、菲律宾镍矿搭配使用。
自印尼政府2019年8月宣布禁矿令提前后，国内生产企业赶在禁矿令执行前大量囤货，2019年11月自印尼进口镍矿量达334万吨，创历年单月印尼镍矿进口新高。印尼官方数据显示，2019年镍矿总出口达3020万湿吨，较2018年出口的2010万吨大增近50%。
目前印尼禁矿令执行已经1年半时间，据工厂反馈，随着菲律宾高品质镍矿资源消耗殆尽，目前市场可流通菲矿品位较低，多为Ni:1.2-1.4%镍矿，实际到货还面临掉品等问题，致使实际生产中单吨镍矿消耗量增加，冶炼成本也随之增加。并且随着前期囤积的印尼镍矿使用完，而其余国家高品位资源补充有限的情况下，国内高镍铁平均镍含量下降明显，预计这种情况会成为新常态并一直持续下去。
2、300系不锈钢高利润高排产 高镍铁仍有上涨空间
受宏观情绪扰动，3日大宗商品普跌，不锈钢主力合约下挫3.7%至15535元/吨。Mysteel最新库存数据显示，截至3日无锡、佛山不锈钢新口径300系库存总量354760吨，周环比上升1.19%，300系不锈钢库存出现小幅累库，持续高排产市场对于下游实际消费存疑。
据Mysteel调研了解，目前300系主流钢厂下游接单多排至7月，短期市场缺货现象仍难以缓解。即期成本测算下不锈钢304冷轧冶炼利润率在6.2%-9.6%，6月国内300系不锈钢粗钢排产继续维持高位152万吨水平。
300系不锈钢高利润支撑下，国内镍铁厂报价坚挺至1200元/镍（到厂含税），实际成交价多至1150-1160元/镍（出厂含税）。从钢厂采购成交来看，当前高镍铁市场成交价差较大，周内主流钢厂采购成交价1140-1160元/镍（到厂含税），小特钢厂采购成交最高至1180元/镍（到厂含税），多为贸易商供货。
目前300系钢厂原料备库到货时间集中6月底7月上旬，对高镍铁仍有补库需求，而6、7月国内新增镍铁产能释放仍需一定时间，加之现阶段FENI、废不锈钢现货资源紧张下高镍铁仍是最优选择，高镍铁厂报价坚挺下预计高镍铁市场议价重心将小幅上涨至1180元/镍（到厂含税）。