一、硫酸镍价格分析
2021年Q1硫酸镍价格先扬后抑，年初开始硫酸镍由于原料紧缺叠加镍价一路走高，且硫酸镍市场供应出现偏紧情况，硫酸镍价格上涨至近年来高位，之后3月个别三元前驱体企业镍豆自溶硫酸镍产能有所释放，对市场硫酸镍需求有所下降，叠加青山对市场供应高冰镍事件影响，在镍价大幅下跌后硫酸镍跟随下跌。现阶段硫酸镍原料供应依旧存在结构性偏紧现象，市场生产硫酸镍企业依旧积极寻求中间品进行生产，但市场前驱体企业由于自溶产能的释放后导致硫酸镍原料偏紧现象缓解，预计后市硫酸镍供应将逐渐转为宽松。
二、硫酸镍产量分析
2021年Q1硫酸镍产量仍处于上升状态，2021年2月硫酸镍受春节期间假期影响，个别企业检修减产导致产量有所下降，3月开始个别前驱体企业镍豆自溶硫酸镍产能释放导致硫酸镍产量上升。由于全球汽车芯片偏紧导致部分车企停产，产业链自下而上传导至硫酸镍处或将略有影响，但三元前驱体企业龙头企业订单依旧较好，预计硫酸镍产量或将继续维持高位。
三、三元前驱体产量分析
2021年Q1三元前驱体产量处于上升状态，1月初湖南某企业突发事故生产暂停，该企业部分厂区于2月底复产三元前驱体，产量略有影响。不过由于湖南地区有新增2万吨产能释放，导致三元前驱体总产量总体未有下降。虽然2月个别企业因为春节假期检修减产，但龙头企业处于满产当中，2月产量影响有限，3月下游正极材料需求依旧较好，产量处于上升状态。在三元电池的快速发展下，预计后市三元前驱体产量依旧维持高位。
四、三元正极材料产量分析
2021年Q1三元正极材料下游市场需求表现良好，上半年长单普遍都已签出，部分龙头企业开始出现产能不足情况，三元正极材料产量整体处于上升状态，虽然部分企业于春节假期期间进行检修减产，但2021年2月产量仍高于2020年任一单月产量。3月随着企业假期减产检修的结束逐渐浮出，产量得到一定提升。三元正极材料龙头企业整体接单尚可，预计2021年Q2三元正极材料产量维持高位。
现阶段硫酸镍-三元材料产业链受益于下游新能源汽车的快速发展，产业链内企业仍在不断扩产当中，整体仍处于快速增长状态，对镍资源需求日益增高，企业纷纷前往资源产地进行布局，未来三元条线将成为镍消费的主要增长点。
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