1.信达期货
电解镍预计维持区间震荡，不锈钢需求回暖库存低位
从矿价和货运指数上来看，菲律宾雨季即将结束的预期已经开始影响镍矿价格，那么之后港口库存可能低位反弹，转向累库。
另一方面，印尼镍铁的投产进度不断加深，产量不断释放，中国从进口镍矿转向直接进口镍铁，镍矿和镍铁进口量的同时增加，可能会在一定程度上缓解之前镍矿紧缺的窘境。
月内不锈钢连续去库，基本上能反应下游不锈钢的需求逐渐转暖，在一定程度上会对镍价有拉升作用。而下游硫酸镍方面，2月硫酸镍持续去库，镍豆在可流通现货有限的情况下，持续对镍板保持高升水，反应出镍豆的市场需求还是保持在高位，同时也是对于硫酸镍需求较好的回应。
三元前驱体价格不断突破高位，需求较好，之后还会在需求端对于镍豆和硫酸镍形成需求上的拉升，那么后期来看，新能源电池需求强劲带动下，硫酸镍需求将进一步走强。需求端来看，短期总体有向好的趋势，或可抗衡供应端过剩带来的利空。
总体来看，镍铁在印尼的投产项目已经开始发力，并且开始流入国内。而镍矿价格可能会随着菲律宾雨季结束的预期转向现实而进一步下调，成本端的支撑可能会转弱。但是需求端总体有向好的趋势，短期之内可能会对沪镍有利好作用。
库存方面国内外指向不同，难以定论。综合来看，短期内沪镍可能震荡偏强。
风险因素：（1）不锈钢库存转回累积；（2）全球经济复苏放缓；（3）高冰镍新技术替代的效应不足。
综上：考虑多不锈钢空电解镍，电解镍正套。
2.广发期货
镍：供应修复，需求回暖，镍价保持震荡
上周的镍价上涨主要还是宏观面情绪的带动和前期空头退出的影响。基本面上实际上是供需皆涨的格局。
随着不锈钢产量上升，需求后市有所保障，但国内和印尼的镍铁产量 也均在上涨。后市镍价上涨还需基本面的进一步好转，暂时不建议追高。
利多：（1）前期空头逐渐退场；（2）下游不锈钢需求环比修复。
利空：（1）长期产能继续投放；（2）远期供应回升预期增强；（3）镍矿价格走弱。
风险要点：（1）东南亚疫情风险；（2）地缘政治风险。
不锈钢：现货需求平稳，不锈钢维持震荡
3-4月份不锈钢排产量均较大，镍铁和高碳铬铁也随着上游复产，近期报价均在回落。 而消费在低价仓单消化后，实际上并不非常火热。
预计后市不锈钢价格将随着原材料价 格下行而走弱，但短期金属价格受益美元指数走弱，仍将是震荡格局。
如我们此前提示多单应在14500元/吨一线离场，短期暂时观望。
利多：（1）部分规格依旧缺货；（2）镍价走强，美元指数短期偏弱，提振不锈钢价格。
利空：（1）长期美债收益率持续上行，美联储表态转鹰派，压抑商品价格，中美持续施压带来不稳定因素；（2）印尼镍铁供应走高，镍铁价格预计维持弱势；（3）铬铁继续复产价格从高位回落。
风险要点：疫情再次爆发风险，东南亚供给受限风险。
综上，建议前期多单可考虑止盈离场。
3.瑞达期货
镍：预计镍价小幅回升
美联储承诺继续提供货币政策支持，直到美国经济复苏更加稳固，美联储鸽派态度令美元承压，同时美国总统计划推出大规模基建投资计划，经济增长前景乐观，提振市场风险情绪。
上游国内镍矿库存降至近年来最低水平，菲律宾雨季尚未结束，镍矿紧张局面持续，不过印尼下调镍矿内贸基价，将有利其国内炼厂扩大产量。而下游不锈钢利润扩大排产增加，以及新能源需求维持较好表现，市场维持正常采购，国内镍库存持续下降，支撑镍价小幅回升。
展望下周，预计镍价重心上移，美元承压回落，下游需求尚可。
技术上，沪镍主力 2106 合约主流空头增仓较大，关注 40 日均线阻力，预计后市偏强震荡。操作上， 建议在 124000-129000 元/吨区间操作，止损各 1500 元/吨。
不锈钢：预计不锈钢价震荡调整
上游 4 月份内蒙用电限制将放宽，加之当前铬铁利润非常可观，工厂赶工出货意愿高，铬铁价格近期出现回落；而国内精炼镍库存下降，近期镍价出现企稳回升态势，整体来看，不锈钢成本端支撑有所走弱。且近期钢价上涨使得利润修复，钢厂排产意愿较高，供应存在增加预期。
不过由于 4 月份可能下调钢铁出口退税，导致当前外贸出口订单可观，且国内下游补货热情升温，300 系库存整体消化良好，对钢价形成支撑。
展望下周，预计不锈钢价震荡偏强，成本支撑减弱，不过库存消化较好。
技术上，不锈钢主力 2106 合约主流空头增仓较大，关注 20 日均线支撑，预计短线偏强震荡。操作上， 建议在 14250-14700 元/吨区间操作，止损各 150 元/吨。
4.中信期货
镍：资金博弈增加，镍价震荡加大
供给方面：菲律宾雨季结束，印尼镍铁稳步投产，后续不锈钢产量保持平稳，镍铁紧张局面缓解，价格暂时企稳；电解镍进口窗口小幅打开，但暂无清关，供应压力暂缓，整体供应持稳。
需求方面：不锈钢300系利润修复，产量将增加，不锈钢企业采购较少，镍板需求较差；由于新能源退补1月1日施行，对车市影响较小，新能源车销量持续向好，下游需求复苏，镍需求或将小幅向好。
库存方面：电解镍供需偏弱，进口窗口小幅打开，国内电解镍库存波动为主。
整体来看：印尼镍铁稳步投产，菲律宾雨季结束，镍铁供需逐步趋松，电解镍供应压力暂缓；不锈钢产量平稳，新能源车销量向好，整体需求小幅走强；镍板松、镍豆紧的结构性矛盾持续，镍进口压力减弱，现货升水企稳，基本面变动不大，目前资金存在做多意愿，镍价表现稍好于有色板块，基本面不支撑镍价趋势性行情，但资金推动或促使镍价波动加大。
中长期来看，海外需求复苏，有色板块情绪对镍价有所拉动，而镍铁和硫酸镍枢纽打通，菲律宾雨季结束后，原生镍整体供需趋松，基本面走弱，但目前镍铁至硫酸镍价差尚难覆盖改工艺的机会成本，
不过该工艺尝试意义较大，青山镍铁至高冰镍项目大概率会投产，镍价存在一定压力，关注后续项目进展。
风险因素：（1）宏观情绪变动超预期；（2）青山高冰镍项目变动超预期；（3）新能源车销量不及预期。
综上，建议区间交易。
不锈钢：基差修复&供应压力预期交织，不锈钢价震荡运行
供给方面：不锈钢成本下降，300系利润较高，国内供应回升；海外经济复苏，需求逐步向好，印尼不锈钢增产，回流国内压力或将减弱，4月300系不锈钢供应增长，总量或持稳。
需求方面：房地产竣工和化工等大周期继续，北方秋冬季限产结束，下游制造业逐步复工，而海外疫情改善，经济复苏有望加快，带动不锈钢出口，不锈钢需求向好。
库存方面：需求逐步恢复，但下游按需采购，供应回升压力下，不锈钢库存去化趋缓。
整体来看：北方秋冬季限产结束，需求季节性走强，海外经济复苏带动出口，不锈钢需求向好；原料端，菲律宾镍矿出口恢复，但镍矿库存较低，镍铁价格有所企稳，铬铁紧张局势缓解，不锈钢成本暂时持稳；300系利润尚可，印尼回流量或有所下降，整体供应增加。
目前不锈钢供需走强，贸易商挺价，但下游存在价格下行预期，基本按需采购，4月交割后，期货库存下降或有助于修复基差，但不锈钢供应压力显现，两种预期博弈下，不锈钢价震荡运行。
中期来看，菲律宾镍矿出口增加，镍铁供需逐渐偏松，后续价格逐步下降，铬铁受能耗政策影响较大，预计下降之后有所企稳，不锈钢成本支撑逐步减弱，而需求基本维持，价格或有所承压。
风险因素：（1）印尼镍铁投产不及预期；（2）需求超预期走强。
综上，建议区间交易。
5.华泰期货
镍：精炼镍需求偏弱小幅累库，但沪镍库存跌破万吨
上周精炼镍需求偏弱、库存小幅累升，但中国精炼镍库存整体上仍处于历史低位，沪镍库存已不足一万吨，低库存状态下镍价易于弹升。
虽然高冰镍事件令镍价中线预期悲观，但四季度高冰镍实际产出之前，精炼镍实际需求仍有支撑。镍现实与预期供需背离，镍价暂时难以走出独立性行情，短期或随外围氛围回暖而偏强运行，但上行空间亦有限。
中长线来看，镍价回归原生镍定价体系之后，中线供需已经扭转，后市难言乐观，菲律宾雨季结束后国内镍铁价格重心可能下移，镍价或维持对镍铁的合理溢价而随之下行，未来镍价可能会围绕青山镍铁产高冰镍工艺的实际进展进行大幅波动。
关注要点：（1）大型传统镍企供应异动；（2）新能源汽车政策变动；（3）宏观环境。
综上，建议暂时观望。
不锈钢：预计价格弱势震荡
近期300系不锈钢社会库存持续下滑，目前处于历史中低水平，且部分规格紧缺，需求表现尚可，现货价格仍有支撑，短期不锈钢期货价格或偏强震荡运行。但因原料端镍铁和铬铁价格重心下移，不锈钢厂即期利润状况改善，300系不锈钢产量持续提升，二季度后期需求可能有转弱预期，中线不锈钢供需偏悲观，短期或仅为反弹行情，后期可能重回弱势。
关注要点：（1）不锈钢消费恢复状况；（2）中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度；（3）不锈钢库存状况。
综上，建议暂时观望。