市场概述
镍：基本面阶段性触底叠加宏观提振 镍价强势上涨
供应方面：受天气影响，11月菲律宾镍矿出货量呈断崖式下降，镍矿市场可流通货源紧缺，导致目前国内镍矿商对外报价寥寥。菲律宾镍矿山12月招标逐渐落地，新一轮中品位镍矿FOB价格较前期下降约5美元/湿吨，但近期海运价格也出现反弹上涨，使得贸易商大幅降价空间有限。国内市场方面，目前镍铁厂受高镍铁行情弱势以及原料库存低位影响，以华东某大型镍铁厂为首的工厂年底前多有检修减产计划，以延长原料库存使用周期；加之目前市场报价仍高于其心理预期，周内镍矿市场成交冷淡，买卖双方多以观望为主。
需求方面：本周高镍铁市场成交活跃，主流钢厂询盘采购较前期积极，据Mysteel不完全统计，截至11月27日国内高镍铁采购成交量约2万吨。周内镍价受宏观及新能源提振高位震荡，沪镍主力合约突破12万关口，最高至123030元/吨。受目前原料镍矿高位支撑，镍铁厂对外报价坚挺，多表示1100元/镍（到厂含税）以下出货意愿较低。周内华北某钢厂高镍铁散单采购价至1080元/镍（到厂含税）提振镍铁厂挺价心理。目前高镍铁市场买卖双方心理价位相差较大，加之贸易商年底有低价出货以缓解资金压力的操作在，导致市场价格高低不一，建议近期谨慎操作。
行情预测：11月国内镍铁企业大幅降产，供应减少，镍铁过剩缓解。周内不锈钢企业对镍铁集中补库，镍铁价格区间波动，整体呈现趋稳态势。原料价格底部支撑叠加不锈钢库存明显减量，不锈钢市场悲观情绪有所缓解。国内精炼镍方面，受制于进口亏损影响，进口减少，镍板库存持续减少。由于三元前驱体企业积极采购镍豆，进口被快速消耗。整体精炼镍库存处于偏低水平。12月新能源企业增量稳定，不锈钢及镍铁或将有进一步减产。基本面整体呈现供需弱平衡状态，但外围情绪偏好，预计下周镍价或将震荡企稳，运行区间118000-124000元/吨。
铬：铬系市场理性回调 市场盼成交氛围渐浓
供应方面：本周铬矿港口现货和外盘价格均有下调，天津港南非40-42%铬精矿港口现货报价下调0.15元/吨度，目前报价为24.7-25.5元/吨度，其他南非系产品均有跟调。
需求方面：青山集团于本周五公布12月高碳铬铁采购价格，价格为5797元/50基吨，较上月下调100元/50基吨，具体采购量暂时未知。
行情预测：主流钢厂铬铁采购价格下调，合金工厂利润受到压缩，且临近年末部分贸易商资金压力增大，预计铬矿价格仍有小幅下行区间。
不锈钢：市场到货减少 库存降量明显
供应方面：据Mysteel调研，本周无锡、佛山二地现货库存呈现较大降幅。到货方面，本周300系冷轧到货较少，一方面，青山系冷轧资源到货较少；另一方面，德龙日交货量较之前减半，目前大户代理单日可交货量也仅有百余吨，代理销售过程中会出现资源断档情形。生产方面，由于11月份行情波动太大，300系成品价格急速下跌，为及时止损，国内部分不锈钢厂在原排产计划基础上出现生产计划调整，减产或转产其他系列情况逐渐出现。据Mysteel调研，11月份国内300系不锈钢或减产12-13万吨。
需求方面：当前不锈钢消费处于淡季，市场成交与询单都较为清淡，另一方面，不锈钢现货市场延续跌价行情，下游终端观望情绪浓厚，目前仍以刚需入场采购为主。
行情预测：震荡偏弱。当前不锈钢需求表现平淡，虽原料端高镍铁价格上涨，成本强势和消费弱势的矛盾持续，300系需求疲软导致价格难有起色。但由于当前价位已经达到市场部分人士心理低位，下行空间有限，短期大概率维持震荡偏弱运行。
