镍矿方面：菲律宾雨季来临前，国内镍铁厂“抢货”备库情绪高涨，市场成交价格大幅上涨。镍矿供应紧缺下，镍矿山仍占据市场主导地位，雨季来临前镍矿让价意愿较低，镍矿山报盘价格持续上涨。主流矿商对于10月镍矿期船报价坚挺，市场成交亦出现大幅跟涨，主要以大型镍铁厂高价采购成交为主。贸易商多认为目前矿价仍未到达顶点，对于国庆节后镍矿价格持看涨心态。目前国内多数镍铁厂雨季期间生产所需镍矿原料未备足，供应极度紧缺下镍矿市场看涨情绪愈浓厚。另部分镍铁厂库存仅够维持生产1-2个月，多表示后期有停产计划。在近几周镍矿价格持续上涨后，镍铁厂对于高价镍矿接受度一般，采购更显谨慎，预计节前主流品位镍矿价格高位维稳为主。10月随着菲律宾进入雨季，镍矿出口量开始下降，缺矿问题持续存在，镍矿价格坚挺。国庆期间，钢厂镍铁库存不断消耗，加之前期备货多为10月资源，节后存在补货需求。而镍铁端高成本支撑，价格难有回调。在钢厂暂未敲定大幅减产前，市场不宜过度悲观，预计节后原料价格坚挺支撑。
⚫不锈钢方面：当前下游库存处于低位，目前尚且无法证伪九、十月份为“传统消费旺季”，且当前处于节前采购期，下游刚需入场采购，市场需求尚可，后续需求可能得到释放。本周社会库存较上周呈现2.02%的降幅比率。近期恰逢国庆小长假前夕，下游刚需部分得到释放，不锈钢整体成交尚可，社会库存无累库现象。据反馈，部分钢厂资源将在节后入市，且大部分钢厂10月份维持正常生产，短期产量将维持高位。
⚫镍铁方面：高镍铁市场成交偏冷清，据不完全统计，截至25日高镍div>铁市场成交量上万吨，镍铁厂最远交货时间至10月中下旬。受欧洲疫情二次爆发及悲观情绪影响，周内镍价震荡走跌，沪镍最低触及110420元/吨。在镍价持续走低后，镍铁厂挺价信心稍有受挫；而大部分镍铁厂表示，受目前原料镍矿成本高位支撑，低价出货意愿较低，周内镍铁厂报价在1220-1230元/镍（到厂含税）附近。节前300系不锈钢行情阴跌促成交为主，原料采购周期缩短后主流钢厂对于镍铁采购需求一般，短期仍以压价为主。短期买卖双方心理价差较大，短时间难以达成一致，预计下周镍铁价格弱势维稳为主。主要核心逻辑：10月随着菲律宾进入雨季，镍矿出口量开始下降，缺矿问题持续存在，镍矿价格坚挺。国庆期间，钢厂镍铁库存不断消耗，加之前期备货多为10月资源，节后存在补货需求。而镍铁端高成本支撑，价格难有回调。在钢厂暂未敲定大幅减产前，市场不宜过度悲观，预计节后原料价格坚挺支撑。
•镍及不锈钢市场操作建议：单边：镍基本面仍然较好，短期不具备继续下跌动力。在加上疫苗研发进度较好，外围宏观有缓和之势，美联储政策大概率继续宽松将导致美元指数大概率走弱，从10月起，可以在逢低110000附近建立多单，目标：11.7万附近。不锈钢主力运行区间：13800-14600元/吨。</