新能源

主要逻辑：

（1）供给方面：5月镍矿进口环比改善，镍矿供应继续恢复，6月、7月印尼镍铁密集投产，进口压力增加，替代加快，电解镍进口亏损幅度较大的背景下，进口改善程度有限。

（2）需求方面：不锈钢下游需求好于预期，预计7月产量继续增加，对镍需求继续增加，6月新能源汽车消费增长可观，后续增量比较可观，镍下游整体需求继续改善。

（3）库存方面：目前供需均较强，LME镍、沪镍小幅累库。

（4）整体来看：印尼镍铁产线密集投产，镍铁进口增加，弱化电解镍的需求，海外经济重启，供给略过剩，LME镍持续累库；另一方面，不锈钢和新能源车需求较强，好于预期， 电解镍进口亏损虽大幅下降，但仍处于高位，电解镍进口改善有限，而镍矿价格高位运行镍铁价格下方空间有限；短期镍价受宏观情绪影响较大，波动剧烈，虽然下游需求向好，但目前价位较高，且宏观情绪不确定性较强，预计镍价整体处于震荡区间，警惕在上边缘回调。

操作建议：短线交易或观望；

风险因素：菲律宾、印尼疫情变动超预期；