2020年6月23日，由华闻期货有限公司主办、上海钢联资讯科技有限公司协办的线上直播沙龙在上海钢联圆满举办。此次共邀请了三位嘉宾，分别是上海钢联分析师陈平平、中融鼎投资有色研究员吴锴以及上海钢联不锈钢研发部经理何冬健。
本次直播上，上海钢联分析师陈平平进行了《2020年下半年国内镍矿供需展望》的主题演讲，主要围绕全球镍矿概述、2020年一二季度镍矿供需情况回顾、下半年国内镍矿供需展望三大点展开分析。
首先第一部分陈平平分析师对全球镍矿情况进行了简单的回顾。
1、全球镍矿储量及储量情况：2018年全球镍矿储量在8900万吨金属量，其中硫化镍矿占比在40%，其优点是品质好，后期的冶炼成本较低，缺点是成本主要集中在前期投入和采矿环节。氧化镍矿占比约60%，它的优点是勘查采矿成本低，但是冶炼成本非常高，并且能耗污染较大。2019年全球镍矿产量270万金属吨，同比增长17%。
2、中国镍矿基本情况：中国硫化镍矿资源较为丰富，80%的镍矿资源集中在甘肃，主要用于国内精炼镍生产。由于红土镍矿资源比较缺乏，而且品位低，开采成本高，所以我国镍矿主要依赖于进口。据Mysteel海关数据统计，2019年中国镍矿进口总量5608万吨，其中自菲律宾进口镍矿量3009万吨，占比54%，自印尼进口镍矿量2371万吨，占比42%。
其次第二部分着重于对2020年上半年国内镍矿供需回顾。
1、供应端：菲律宾一季度末疫情开始集中爆发，对应防疫措施升级，封锁强度以及范围扩大，4月仅有零星几座矿山尚能出货。5月菲律宾主要矿区出货政策放宽，但处于“新常态”下镍矿山出货恢复至正常水平需要一定时间。据Mysteel统计，2020年上半年菲律宾镍矿山总货量约11.13万吨金属量，同比减少26.27%。
2、需求端：一季度国内镍铁厂由于镍铁签单情况不佳，利润倒挂下，对于镍矿补库需求一般。此阶段国内镍铁主流价格一路走跌，主流钢厂实际采购价880元/镍（到厂含税），除山东某大型镍铁厂外，其余RKEF工艺镍铁企业亏损幅度在100元/镍。国内镍铁厂3、4月减产明显，据Mysteel统计，2020年1-3月中国镍铁产量金属量总计14万吨，同比2019年减少6%。这也导致一季度尤其是春节后，国内镍矿价格整体呈现弱稳的趋势。以菲律宾1.5%品位为例，国内市场主流成交价在35美元/湿吨。
二季度镍铁行情上涨140元/镍至1010元/镍（到厂含税），涨幅16%。镍铁厂即期利润修复，前期执行减产、检修的镍铁企业多于5月恢复生产。
在镍矿现库低位，市场供应仍较为紧缺的情况下，大厂集中拿货，镍矿主流价格一路推涨至47美元/湿吨，少量成交价在48美元/湿吨附近。
最后第三部分陈平平分析师对下半年国内镍矿供需情况做出展望。
1、供应端：我们考虑今年疫情的情况，在原先预排的基础上进行调整，预计菲律宾2020年的镍矿供应将下滑至658船，约3620万湿吨，降幅12.3%。
基于2020年镍矿供应紧缺局面，以及后期印尼镍铁回流的冲击，预计国内镍铁全年总产量金属量总计约49.9万吨，同比减少17.18%。
而从Mysteel最新统计的镍矿库存（厂内+港口）来看，截至6月20日，国内32家高镍铁企业镍矿现货库存总计约1117万湿吨。其中占比约9%的镍铁企业现矿库存仅够维持6月生产；22%的镍铁企业现库库存可维持至7月中生产，厂家数占比数最多；另6%的镍铁企业现矿库存可维持至10月底生产，使用时间最长。
2、需求端：国内方面，目前中小型镍铁厂多是反馈在利润不好、镍矿价格高位下有暂停生产或是转产意愿，其中以内蒙古地区为代表的镍铁企业于5-6月暂停生产，整体备库需求不强。
印尼方面，受全球突发公共卫生事件影响，印尼一、二季度新建镍铁项目推迟，集中于二季度末三季度投产；预计印尼全年NPI产量金属量合计达到55.2万吨，同比增加56.6%。相应2020年印尼镍铁回国量折合金属量达到38.4万吨，同比增加156%。
3、印尼禁矿前提下，市场悲观情绪蔓延，镍铁厂转产意愿较强，加之下半年印尼镍铁回流冲击，预计三季度镍矿价格探涨空间有限，下半年镍矿价格将在高位区间震荡。
4、假设印尼放开1.7%以下镍矿出口，按照新矿业法规定，将有一部分符合规定的镍铁冶炼企业可以出口镍矿，但整体来看，量级不会很大。主要还是会对印尼内贸价格起到提振作用，相应下半年国内镍矿价格将会有一定的回落，但难以回到一季度价格的低位。